\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 104 Saic Motor Corporation Limited(600104) )
全桟式ソリューションを構築し、電動インテリジェント時代を切り開く。上汽の展望的な戦略配置のおかげで、上汽は電動化のインテリジェント化の面で超強行列を形成し、会社は多くの革新企業を設立し、全力を尽くしてモデルチェンジの新しいエンジンを構築した。電動化の面では、三電技術は全面的にカバーされ、主に新エネルギー車動力システムの上汽捷エネルギーと水素エネルギーと燃料電池分野の捷水素科学技術を含む。インテリジェント化分野では、クラウド-パイプ-エンド一体化の全桟式解決方案の開発を方向とし、主に中海庭(高精地図)、上汽零束(「零束銀河4+1」シーンサービスプラットフォームの構築)、 Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) (自動運転コントローラの開発)及びMomentaへの投資、アリババ、Mobileye、華為、英偉達、アリ、テンセントなどの科学技術のリーダーと手を携えて、協力生態圏を建設する。
L+R賦能科学技術のモデルチェンジ、自主ブランドの中高級配置を完備する。2021年1月、同社は Shanghai Zhangjiang Hi-Tech Park Development Co.Ltd(600895) 、アリと共同で元界基金投資Lプロジェクトを設立し、智己自動車は新しい組織構造と運営モデルを採用し、インターネット科学技術とインテリジェント化体験を重視し、消費者の革新的な需要に直面し、社交化の販売モデルを普及させる。ハイエンド純電乗用車を位置づける初の車種L 7は今年量産される予定で、ハイエンド純電SUV車種LS 7は年末に発売される予定だ。2021年10月に会社は飛凡自動車を設立し、Rブランドを独立して飛凡が軽資産側で市場化して運営している。R自動車の発展路線は電気自動車+インテリジェント化で、「無界新小売」のマーケティングモデルを採用している。「R」ブランドは「L」プロジェクトと相補的に形成され、Rブランドは新勢力の国有企業ブランドとして、差別化路線を主力とし、智己自動車はハイエンドの豪華ブランドを位置づけ、会社の自主ブランドの中でハイエンドの配置を完備する。
新製品は引き続き改善され、自主ブランドには評価値の再構築の機会がある。 Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) 4は電動知能の転換の面で着実に推進され、多くの自主ブランドの新エネルギー車種が続々と発売され、新製品の端の表現は持続的によくなり、販売量は急速に向上する見込みで、利益と推定値の底の向上は期待されている。電動化の面では、独立した電気自動車ブランドを作り、新エネルギー製品ラインがより明確になり、三電の核心技術の自主能力が持続的に向上し、新エネルギー車種の配置と発展の加速を推進している。インテリジェント化の面では、各コア技術の産業化を徐々に実現し、クラウド-パイプ-エンドの全桟式ソリューションに基づいて、シマウマ智行VENUSシステムを搭載した智己L 7が今年量産される。
利益予測と評価:20212023年の会社の総販売台数は546613/673万台で、営業収入は73198522/9357億元(-1%/+16%/+10%)を実現し、帰母純利益は255264/303億元(+25%/4%/14%、前回予測は272299/320億元)、EPSはそれぞれ2.18/2.26/2.59元である。多角的評価により、1年期(2023年)の目標評価値21-23元(前回目標評価値2022年26-31元)を与え、購入格付けを維持した。
リスク提示:激しい競争による販売台数の下落、毛利の下落のリスク、新車種の坂が予想に及ばないリスク、政策リスク、原材料の値上げのリスク。
