\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 372 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
2021年 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) の営業収入は63.88億元で、前年同期比25.13%増加した。親会社の所有者に帰属する純利益は11.85億元で、前年同期比2.58%増加し、EPSは0.77元だった。
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量価が一斉に上昇して営業収入が高く増加し、粗利率が低下して純利益の伸び率が低い。同社の2021年の製品総販売量は29.81万トンで、前年同期比20.33%増加し、製品総合価格は2.09万元で、前年同期比10.85%増加した。原材料価格が高騰している中、会社は値上げを通じて量価の一斉上昇を実現し、営業収入の増加を保証した。しかし、会社のPE管(売上高比26.89%)とPVC管(売上高比15.94%)の製品の値上げが原材料の圧力をよく伝えることができなかったため、粗利率のレベルは明らかに低下し、そのうちPEとPVC管材の粗利率は前年同期比4.48と11.2ポイント低下したが、会社の核心製品PPR管材(売上高比48.32%)の値上げは比較的良く、粗利率は1.15ポイント低下した。会社の総合粗金利は全体的に3.71ポイント下がり、純利益の伸び率が営業収入の伸び率を下回った。
ブランド、ルートとサービスはPPR管の優秀な市場競争力を構築する。会社は装飾管のリーダーとして、製品の品質はすでに市場の認可を得て、ブランドの知名度は高いです。同時に、会社は全国の範囲内で完璧なマーケティングルートを創立して、30社の販売支社を設立して、マーケティングサイトは3万余りで、前年同期より2000余り増加して、カバーは広くて深いです。また、会社の星執事サービスは、消費者の懸念を解決し、会社のブランド力をさらに向上させる。会社の製品の優秀な市場競争力をもたらし、製品の価格交渉力を保証した。2021年下半期の原材料価格は海運の渋滞、中国のエネルギーの二重制御などの要素の影響を受けて原材料価格の上昇圧力が現れたが、会社のPPR管の強い市場価格交渉能力に頼って、価格伝導コストの圧力を高めて、全体の価格引き上げの実行の効果は比較的に良くて、基本的にコストの上昇をカバーして、2021年下半期のPPR管の粗利率は上半期より0.56ポイント下がって、比較的に良い製品の価格交渉能力を体現した。核心製品は市占率を高め、ブランドとルートを頼りに同心円を発展させる。会社はPPR管理の市場優勢の下で、引き続きディーラーの開拓を増やして、市の占有率のレベルを高めて、2021年のPPR管理の売上高の伸び率は27.64%で、5年来の最高レベルです。同時に自身のブランドとルートの優位性を利用して、PPR管を核心として、防水材料、浄水製品を発展させ、2021年の関連製品の販売収入の伸び率は80%以上に達し、新しい業務の同心円発展経路を育成する。そして、インテリジェント化学工場の構築コストの優位性を通じて、捷流会社を買収して海外業務の発展を推進し、新しい発展空間をもたらした。
利益予測と投資格付け:当社は20222024年に親会社に帰属する純利益がそれぞれ13.93億元、16.75億元、21.61億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.88、1.05、1.36元であると予想しています。現在の株価はPE値に対してそれぞれ22、19、14倍である。会社のPPR管材ブランドとルートがもたらした優秀な市場競争力をよく見て、会社がこれを核心として同心円業務を発展させ、発展と成長の確定性をもたらし、会社の「強い推薦」の投資格付けを維持することを保証する。
リスクヒント:不動産政策の境界改善は予想に及ばない。
