\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 288 Agricultural Bank Of China Limited(601288) )
Agricultural Bank Of China Limited(601288) 2021年の純利益は2412億元で、前年同期比11.7%増加した。業績の増加は主に規模、非利子、調達の貢献から来ている。このうち、利息の純収入は前年同期比6.0%増加し、手数料の純収入は前年同期比7.8%増加し、非利息収入は前年同期比25.7%増加し、営業収入は前年同期比9.4%増加した。年末の総資産は前年同期比6.9%増加し、融資は前年同期比13.2%増加し、預金は7.5%増加した。年末不良率1.43%、調達カバー率293.17%、核心一級資本充足率11.44%。農業銀行の業績の伸び率は比較的速く、利益能力は前年同期比で向上した。
Agricultural Bank Of China Limited(601288) 2021年の年報業績は比較的速い成長を続けている。業績の前年同期比の増加は主に規模と中収の比較的速い増加と資産品質の改善が増量調達の少ない貢献を牽引した。報告書のハイライトは純金利差、手数料と資産の品質の面で優れている:4四半期の純金利差は安定しており、手数料収入は比較的速く増加し、主要電子銀行と富関連業務の成長に貢献している。資産の質が改善され、在庫調達指標が上昇し、リスク防御能力が持続的に向上した。会社の特色ある県域業務貸付と収入占有比は持続的に向上し、優位性は持続的に拡大している。
評価を支えるポイント
県域業務の増量と占有率は過去最高
2021年末現在、 Agricultural Bank Of China Limited(601288) 県域貸付残高は6.2兆元で、36%を占め、前年末より9130億元増加し、成長率は17.2%増加し、県域貸付の増加量、割合はいずれも株価改革以来最高を更新した。県域業務の営業収入は40.8%を占め、前年同期比1.2ポイント上昇した。恵農のe貸付残高は5447億元で、前年末より1913億元増加し、信用口座数は368万戸で、前年末より92万戸増加した。県域貸付不良率は1.42%で、第3四半期より8 bp低下し、調達カバー率は332.10%で、第3四半期より15ポイント上昇した。貸付平均収益率は4.45%で、中期より2 bp下がり、預金コストは1.55%で、中期より1 bp上昇した。県域の資産品質、調達と預金貸付の利差は会社全体のレベルより持続的に優れている。
評価
会社の県域三農業務は引き続き積極的に開拓し、取引先の基礎がよく、調達レベルが高い。当社は20222023年のEPSを0.75/0.81元に引き上げ、現在の株価は20222023年のPBに対応して0.47/0.41倍となり、増加格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
経済の下落は資産の品質の悪化が予想を超えた。金融監督管理が予想を上回った。
