\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 53 Adama Ltd(000553) )
事件:安道麦は2021年の年報を発表し、営業収入は310.39億元で、前年同期比9.12%増加した。営業利益は5億1600万元で、前年同期比4.09%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益は1億5700万元で、前年同期比55.38%減少し、非経常損益を差し引いた純利益は0.78億元で、前年同期比72.94%減少した。23.30億株の総株価に基づき、1株当たり利益0.07元(控除後0.03元)、1株当たり経営キャッシュフロー1.96元を実現した。このうち第4四半期の営業収入は85.50億元で、前年同期比13.17%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は1.61億元で、前年同期比26.33%増加した。単四半期EPS 0に換算する.07元です。
販売量と定価の向上は売上高規模が過去最高を更新し、コストの上昇は利益率を圧迫した。2021年第4四半期の会社の経営業績は目立っており、価格と販売台数がそれぞれ前年同期比yoy+14%/5%で共同駆動した単四半期の売上高は13.37億ドルに達し、前年同期比1.96億ドル増加し、yoy+17%となり、年間売上高が過去最高を更新した。2021年の通年、会社の販売量と価格はそれぞれ前年同期比yoy+12%/4%(ドルで計算)で、営業収入は前年同期比25.94億元増加(人民元で計算)を推進し、業務別に見ると、除草剤業務の収入は前年同期比9.53億元増加し、殺菌剤業務は同2.39億元増加し、殺虫剤業務は同10.97億元増加し、精細化学工業製品業務は同3.05億元増加した。そのため、殺菌剤と除草剤業務は会社の収益増加の主な源である。会社の総合粗金利は24.6%、yoy-4.87 pctsです。粗利益は76.26億元で、前年同期比7.48億元減少し、利益率は圧迫された。2021年に疫病の持続的な影響を受けて、世界の海運と物流コストは絶えず上昇し、高位の運行を維持している。また、原油価格の上昇と原材料価格の上昇を重ねて、会社の原材料調達コストは前年同期比12.55億元増加し、yoy+7.50%増加した。
期間費用:販売費用は前年同期比で減少し、管理/財務費用は安定している。2021年、会社の期間費用は合計70.48億元で、前年同期より7.88億元減少し、そのうち販売/管理/財務費用はそれぞれ40.19/10.90/19.39億元で、前年同期より-9.26/+0.46/+0.92億元変動し、対応費用率はそれぞれ12.95%/3.51%/6.25%で、前年同期よりyoy-4.44/-0.16/-0.24 pctsであった。販売費用の減少幅は明らかに大部分の輸送コストが営業コストに計上されているためである。会社の所得税費用は3.80億元で、前年同期比1.58億元増加し、主な製品の主要市場での販売規模の増加によるものである。
荊州基地の移転・グレードアップ・改造が完了し、生産量と生産能力の利用率が着実に向上した。同社荊州生産基地は2021年11月に正式に運営を開始し、第1陣の区の年間3万トンのアセチルメチルアミンリンプロジェクトはすでに試作段階に入った。この基地は3年前に古い工場区の運営施設の移転とアップグレード改造プロジェクトを実施し、現在、荊州生産基地の生産量と生産能力の利用率は着実に向上していると同時に、荊州基地の生産停止による追加の購買コストは徐々に減少する。会社は今後1年間、淮安基地の生産施設の移転・グレードアッププロジェクトを引き続き重点的に推進し、中国のビジネスと運営能力の建設を引き続き強化する。
利益予測と評価:原材料調達、物流輸送などのコスト上昇の影響で、20222024年の純利益は5.57.08.5億元(20222023年前はそれぞれ8.8、11.7億元)に下がると予想されています。会社は世界の非特許作物保護市場のリーダー企業であり、新基地の建設と未来の生産能力の投入状況を総合的に考慮し、「保有」の投資格付けを維持している。
リスク提示:農薬景気の下落、製品価格の下落、原材料価格の大幅な変動、新プロジェクトと建設基地の進度と利益状況が予想を下回った
