\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 19 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
投資のポイント
North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 業務プレートは「特殊装備+超硬材料(ダイヤモンド&工業ダイヤモンドを育成する)+自動車」を含み、中国兵器工業グループに所属している。 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) は大規模な軍民融合企業で、その主な業務は特殊装備、超硬材料及び自動車と自動車部品を含み、傘下の複数の子会社はそれぞれ異なる業務に従事している。このうち、子会社の中南ダイヤモンドは中国の超硬材料業界のトップ企業であり、リードする技術優位性を備えている。2021年、会社の収入は75.1億元で、前年同期比+16%、帰母純利益は4.7億元で、前年同期比+72%だった。
ダイヤモンド業界を育成するβ：世界の浸透率は急速に向上し、急速に発展し、中国上流製造企業の工芸障壁は産業優位性を深く築いている。1)浸透率の急速な向上:育成ダイヤモンドは201920年の価格が消費者心理閾値に達した後、浸透率は急速に向上し始め、2022年2月の単月のインド輸出入データの中で育成ダイヤモンドの浸透率はすでに6%-7%に達し、しかも依然として急速な向上中である。2)育成ダイヤモンドの価格は天然ダイヤモンドを固定し、天然ダイヤモンドの値上げは引き続きダイヤモンドを育成するために値上げの基礎を提供し、3)育成ダイヤモンドの生産方法は主に高温高圧法とCVD法を含み、中国は高温高圧法で明らかな産業優位性があり、上流メーカーの工芸障壁が高く、工芸の進歩は平均品の向上を牽引し、育成ダイヤモンドメーカーは「構造的な値上げ」を迎える見込みである。
会社α，高温高圧法によるダイヤモンドの育成の敷居は実際には高く、上流メーカーの工芸障壁はまさにその利益源であり、需給共鳴の下で工業ダイヤモンドも同様に量価の2リットルを迎えた。 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 完全子会社中南ダイヤモンドは中国で最大規模の超硬材料企業であり、工業ダイヤモンドの配置が早く、高温高圧技術の経験蓄積時間が長い。ダイヤモンド製品自体を育成するには区別があり、より高い品級の製品の価格は指数級の増加を示し、技術がより優れているメーカーはより強い利益能力を持っており、利益能力はより良い技術と技術に由来し、同質化した設備と資金投入ではなく、技術と技術は時間と経験の蓄積が必要である。また、成熟したメーカーでも設備投資の回収期間は短くなく、新進メーカーは工芸技術が達成されていない場合、回収期間が長く、ヘッドメーカーである中南ダイヤモンドにとって、工芸は進歩の余地があり、同じコストで、より良質な製品を生産し、より多くの利益を創造し、会社alphaを構築することができる。同時に会社がダイヤモンドを育成するにつれて急速に拡張した。工業級ダイヤモンドの供給が需要に追いつかない局面は工業級ダイヤモンドが値上げ態勢を維持し、量価の上昇を迎えた。
特殊装備業務:知能弾薬は強軍を助力し、業績の回復を待つ。会社の特殊装備業務は北方紅陽、北方紅宇、北方向東、北方浜海、江機の特殊負担である。このプレート業務は知能弾薬の研究開発製造を位置づけ、大口径砲弾、ロケット弾、ミサイル、弾丸薬など多くの分野に関連している。会社の特殊装備業務は一時的に赤字になり、将来的には黒字に転換することを期待している。
利益予測と投資格付け： North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) は中国人造ダイヤモンドのトップ企業であり、工業技術障壁業界をリードし、ダイヤモンドの高景気配当を十分に享受し、量価の上昇を実現し、核心利益に貢献する。当社は202223年に帰母純利益11.1/15.3億元を実現し、最新株価は2022年のPEに対応して28倍となり、初めてカバーし、「購入」格付けを与える。
リスク提示:マクロ経済と需要の変動、市場競争の激化、原材料価格の変動など
