\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 697 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
会社の2021年の売上高は93.51億元(+3.3%)、帰母純利益は4.81億元(-4.7%)会社が発表した年報:2021年に93.51億元(+3.3%)、帰母純利益は4.81億元(-4.66%)を実現し、新しい賃貸準則の影響を除けば、還元後の帰母純利益は5.18億元で、前年同期より+2.61%だった。単2021 Q 4の売上高は23.51億元(+4.7%)、帰母純利益は1.32億元(+29.6%)で、環比改善傾向が明らかになった。コンビニエンスストア分野で地域競争優位性を構築し、急速な展店を続けて成長を推進していると考えています。市場環境の変化、新店の育成などの要因の影響を考慮して、当社は20222023年の利益予測を下方修正し、2024年の利益予測を追加した。20222024年の帰母純利益は5.32(-0.36)/5.91(-0.45)/6.55億元で、EPSに対応するのは0.39(-0.03)/0.43(-0.03)/0.48元で、現在の株価はPEに対応するのは12.5/11.3/10.2倍で、推定値は合理的で、「購入」の格付けを維持している。
経営状況の循環比が持続的に改善され、利益の低下は関連政策、会計準則などの影響にかかわる。
業務別に見ると、同社の2021年の食品/タバコ酒/日用デパート/その他の業務収入の伸び率はそれぞれ-3.1%/+14.4%/-1.7%/+17.3%だった。利益能力の面では、2021年の会社の総合粗金利は29.7%で、前年同期より+0.2 pctだった。その中で、商品の粗利率がわずかに低下したのは、主な市場環境の挑戦と利益を譲る消費者の影響だ。費用面では、2021年の会社の販売/管理/財務費用率はそれぞれ23.1%/1.3%/0.8%で、前年同期よりそれぞれ+0.7 pct/-0.3 pct/+0.5 pctで、そのうち財務費用率の上昇が多く、主に新しい賃貸準則の影響を受けている。また、同社の2021年の新ネットバンクへの投資収益は1億3700万元で、金融プレートの貢献は著しい。
コンビニ業界を深く耕し、深い競争優位性を構築し、「商品+サービス」の差別化戦略を堅持する。
会社はコンビニ業界を深く耕し、地域規模の優位性、高効率サプライチェーンと成熟した店舗運営管理能力に頼って競争障壁を深く築いている。2021年、会社は成都を中心に周辺地区に放射線を浴び、密集して店を開き、年間412266軒を新設/純店をオープンし、そのうち閉店が多い系会社は一部の低効店を整理・統合したほか、老舗は193軒をアップグレード・改造した。報告期末会社の店舗総数は3602店に達し、ネットレイアウトの優位性を形成した。店舗の開拓を除いて、会社は「商品+サービス」の差別化競争戦略を堅持し、2021年にサービス関連収入6.75億元(+17.3%)を実現した。サプライチェーン、物流システムなどの面での建設と結びつけて、「クラウドプラットフォームビッグデータ+商品+コミュニティサービス+金融」のインターネット+現代科学技術チェーン会社に徐々に発展している。
リスク提示:市場競争が激化し、新店の経営状況が予想に及ばない、新網銀行の投資収益の変動など。
