\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
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Great Wall Motor Company Limited(601633) は2021年の年度報告を発表した:報告期間内に会社の営業収入は136405億元を実現し、前年同期より+32.04%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は67.26億元で、前年同期比+25.43%だった。非上場企業の株主に帰属する純利益は42.03億元で、前年同期比+9.55%だった。
投資のポイント：
2021年Q 4業績短期受圧。2021年Q 4、会社は営業収入456.07億元を実現し、前年同期+0.79%、前月比+57.98%だった。帰母純利益は17.81億元で、前年同期比-35.82%、環比+25.76%だった。粗金利は15.30%で、前年同期比-2.96 pct、環比-2 pctだった。私たちは、Q 4の利益の下落は主に欧拉好猫万元の充電権益の割引と株式激励費用の増加によるものだと考えています。通年から見ると、粗利率は16.16%で、前年同期比-1.05 pctで、主な原因は報告期間が監督管理の規定に基づいて輸送費用をコストに記入したことによる。
株式激励は人材発展管理を強化する。2021年、会社の管理費用率は2.96%で、前年同期+0.49 pctで、主に報告期間の管理者数の増加と株式激励費用の増加によるものである。会社はそれぞれ2020年、2021年に2期の株式激励計画を実施し、累計授与対象は1万人を超え、50%の核心従業員をカバーしている。将来、 Great Wall Motor Company Limited(601633) はまた、広範なカバーの株式激励モデルをスクロールして実施し、100%の価値従業員をカバーし、企業と人材の共同発展を実現する。
製品構造の最適化は利益能力の向上を助力し、技術革新は知能電動転換を加速させる。同社はすでにハーバー、魏ブランド、オラ、戦車、長城ピカ、サロンの6大ブランドを形成しており、2022年にはハーバークール犬、魏ブランドの夢、戦車700、金剛砲、サロン機の甲龍、欧拉稲妻猫などの新車種が発売され、製品のハイエンド化発展と会社の製品構造の最適化が予想され、利益能力の向上を支援している。また、ここ数年、会社の研究開発投入は年々上昇し、2021年の研究開発費用率は3.29%で、前年同期+0.32 pctだった。現在、会社は動力アセンブリ、水素エネルギー、インテリジェント化などの分野で業界をリードする技術実力を維持し、「レモン」、「戦車」、「コーヒーインテリジェント」の3大技術ブランドを作り、会社はインテリジェント電動への転換を加速し、新エネルギー製品の競争力が向上している。2021年、同社のASPは10.6万元を超え、前年同期比+15.02%だった。今年1-2月、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 15万元以上の車種の販売台数は15.5%に上昇し、インテリジェント化された車種の割合は88.1%に上昇した。
利益予測と投資格付けは中国自動車自主ブランドのリーダーとして、会社はすでに6大ブランドマトリクスを形成し、製品は絶えず豊富で、製品構造は持続的に最適化され、利益能力の向上を推進している。オラ、サロンが力を入れ、スマートな電動モデルチェンジの歩みを加速させる。われわれは会社の未来の発展を期待しており、20222024年に営業収入19052479、3021億元を実現し、前年同期比40%、30%、22%の成長率を達成する見通しである。帰母純利益84.8、124.6.171.1億元を実現し、前年同期比26%、47%、37%増加した。EPSは0.94、1.35、1.85元で、現在の株価はPEに対して29、20、15で、推定値は合理的で、「増持」格付けを維持している。
リスクは疫病の回復が予想を下回っていることを示している。原材料の価格と運賃が上昇し続けている。新エネルギー自動車の需要の増加は予想に及ばない。補助金の下落端末の値上げ;自動車のインテリジェント化の発展の進度は予想に及ばない。自主ブランドのハイエンド化プロセスが阻害されている。部品の国産代替の進度は予想に及ばない。
