\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 919 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) )
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会社は2021年の年報を発表し、営業収入333694億元を実現し、前年同期比94.85%増加した。帰母純利益は892億9600万元で、前年同期比799.52%増加した。また、同社は第1四半期の業績予想増加公告を発表し、帰母純利益は276億元で、前年同期比78.6%増加する見通しだ。
21年の収官は明るい目の答案を提出して、利益の弾力性は十分に明らかです
報告期間中、会社の全体的な経営業績、コンテナ運送業務の収入と貨物輸送量はいずれも過去最高を記録した。会社は利子税前利益1315億元を実現し、そのうちコンテナ運送業務の利子税前利益は1277億元に達し、主に業界運賃の大幅な上昇のおかげで、2021年の中国輸出コンテナ運送価格総合指数の平均値は261554点で、前年同期比165.69%増加した。注目すべきは、同社の21年間の経営キャッシュフローの純額は170948億元で、業界が高景気の段階にあり、船主の価格交渉権が強いことを示している。
配当能力が修復され、資産の質が向上した。
年内に会社は財務構造を絶えず最適化し、年度現金配当の創造条件を実現するために、親会社の分配可能な利益は2020年末の-24.7億元から21年末の277.8億元に上昇した。会社の持続可能な発展と株主のリターンを総合的に考慮する場合、合計139.32億元の現金配当金が支給され、会社の分配可能な利益の50%を超え、比較的大きい。
22年長協同運賃の利益に対する牽引効果は徐々に体現されている。
第1四半期、中国で疫病に悩まされている状況下で、会社は依然として比較的大きな予増を実現し、この背後にある主な原因の一つはヨーロッパ線長協が会社の業績に対して比較的明らかな牽引を実現したことにあると考えている。最近、業界の運賃は依然として下落傾向にあるが、米線長協の価格は21年より大幅に増加し、2022年の業績を守ることが期待されている。
投資アドバイス：
最近の運賃は中国の疫病とFRBの利上げ抑制需要で下落したが、集運業界全体は依然として高景気区間にあり、業界がこれまでQ 2から淡から盛んに転換し、中国の疫病の影響が徐々に消えていくことを考慮すると、業界の運賃は貨物量の回復に伴って上昇する見込みだと考えている。長協価格の大幅な上昇を背景に、同社の年内業績は高基数で引き続き比較的速い成長を維持し、22年の利益予測131769億元を維持する見込みだと考えているが、FRBの金利引き上げが需要を抑える可能性があることを考慮し、23年の利益予測を988.22億元から697.22億元に引き下げ、2024年の利益予測307.07億元を導入し、22-24年のPE評価2.07、3.92、8.89 Xに対応している。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:世界経済は予想以上に下落し、安全事故、ガソリン価格は予想以上に上昇し、第1四半期報告の予告データは初歩的な計算データにすぎない。
