\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 393 Xinjiang Xintai Natural Gas Co.Ltd(603393) )
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同社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は26.17億元で、前年同期比23.89%増加した。帰母純利益は10.28億元で、前年同期比186.49%増加した。非経常損益を差し引く純利益は5億9900万元で、前年同期比79.01%増加した。
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21年の売上高と非純利益はそれぞれ前年同期比23.89%/79.01%増加した。
売上高の面では、同社の年間営業収入は26.17億元で、前年同期比23.89%増加し、そのうち炭層ガス業務と天然ガス供給関連業務はそれぞれ17.39/8.67億元だった。業績面では、21年に中国石油の昆仑ガスと戦略的な協力を完了し、子会社の株式売却は5.53億ドルの非経常損益をもたらした。非を差し引いた後、帰母純利益は5.99億元で、前年同期比79.01%増加した。非帰母の増加の一方で、量価が一斉に上昇した会社の売上高は前年同期比23.89%増加した。一方、費用の最適化により、利息費用の支出が減少したため、会社の財務費用は前年同期比24.52%減少した。
21年の炭層ガス事業量の価格は一斉に上昇し、粗利率は前年同期比4.31%上昇した。
掘削リズムの面では、亜美エネルギーの2021年の年間新掘削数は252口に達し、そのうち潘荘区ブロックは年内に62口を掘削し、生産井戸504口を生産している。馬必区ブロックは年内に190口を新たに掘削し、生産井戸327口を生産している。生産量の面では、2021年の年間アジア・アメリカエネルギーの炭層ガス生産量は12.98億元で、前年同期比25.5%増加した。このうち潘荘の生産量は11.75億元で、前年同期比21.5%増加した。馬必の生産量は1億2300万元で、前年同期比83.6%増加した。価格の面では、潘荘区の年間平均販売価格は1.8元/方で、前年同期比26.76%上昇した。馬必区ブロックの年間平均価格は1.67元/方で、前年同期比21.01%上昇した。経営コストの面では、年内の潘荘区ブロック単位の経営コストは0.21元/方で、前年同期より0.03元/方下がった。馬必区ブロック単位の営業コストは0.77元/方で、前年同期比0.24元/方下落した。ガス価格の上昇とコストの低下の牽引の下で、炭層ガスのプレートは年間60.63%の粗利率を実現し、前年同期比4.31ポイント上昇した。
高ガス価格環境の恩恵を受け、22年の量価2リットルの論理が続く見込みだ。
量の面では、2022年の亜米エネルギー計画は資本支出を21年の8.59億元から22年の15.78億元に引き上げ、総生産ガス量は14.42億元に達する見込みだ。価格の面では、2021年の中国の天然ガス輸入量は1676億元で、19%増加した。対外依存度の持続的な向上を背景に、22年の天然ガス需給は引き続きバランスのとれた状態を呈し、中国の天然ガス価格は中高位の運行を維持する見通しで、会社の炭層ガス源の価格は引き続き高ガス価格環境から利益を得ることが期待されている。
利益予測と評価:2022年に会社は引き続き天然ガスの価格が上昇し、着実に増加する見込みで、利益予測を引き上げ、20222024年に帰母純利益6.96/7.95/8.92億元(22-23年前6.4/7.4億元)を実現し、PEに対応するのはそれぞれ13.3/11.7/10.41倍で、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:新疆城のガス販売量と反論は予想を下回り、亜美エネルギーの採掘進度は予想を下回り、毛差は下落した。
