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Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 2021年度報告書を発表:報告期間内に会社の営業収入は756.76億元で、前年同期より+19.82%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は73.35億元で、前年同期比+2.95%だった。非上場企業の株主に帰属する純利益は59.77億元で、前年同期比+24.33%だった。
投資のポイント：
Q 4収益力の向上が著しい。2021年Q 4、会社の営業収入は201.63億元を実現し、前年同期より+0.77%、前月比-3.72%だった。上場企業の株主の純利益は20.51億元で、前年同期+12.76%、前月比+16.58%で、そのうち投資収益は35.30億元で、前年同期+57.1%、前月比+98.2%に貢献した。利益能力も改善され、粗利率は10.27%で、前年同期比+0.83 pct、環比+2.38 pctだった。純金利は10.51%で、前年同期比+5.57 pct、環比+6.01 pctだった。
自主新エネルギー車の販売台数は前年同期比77.35%増加した。2021年、同社の乗用車販売台数は214.17万台で、前年同期比+4.97%だった。このうち、省エネ自動車(HEV)の年間販売台数は29.88万台で、前年同期比+43.63%だった。新エネルギー自動車の販売台数は14.29万台で、前年同期比+77.35%だった。広汽艾安はAIONY、AIONSPlusとAIONVPlusの3つの新製品を投入し、10-35万元の新エネルギー自動車の核心市場の製品マトリックスをさらに改善し、艾安ブランドの年間累計販売台数は12.02万台で、前年同期比101.80%増加した。AIONS、AIONY、AIONV端末の販売台数はいずれも純電細分市場の前列に位置し、2022年には引き続き良好な成長を維持する見通しだ。
「両田」は安定しており、広豊ASPは1.16万元上昇した。2021年、広汽ホンダの販売台数は78万台を超え、雅閣、型格、凌派など多くの車種を発売し、ブランドASPは14.71万元に達し、2020年とほぼ横ばいになった。広汽トヨタの販売台数は82.8万台で、前年同期比8.23%増加し、主にケムリ、ハイランダー、セナなどの高価な車種が相次いで市場に投入され、ブランドASPは15.64万元に達し、前年同期比1.16万元上昇した。このうち、初のMPV車種は40万元の高級ブランド価格区間に入った。カムリの販売台数は21万台を超え、前年同期比17.08%増加し、端末販売台数は中高級乗用車細分市場の首位を維持した。
新エネルギー自動車の拡張プロジェクトは徐々に実施され、2022年の生産能力は30万台増加した。同社の自主ブランド新エネルギー自動車生産能力拡張プロジェクトの第2期(10万台/年)は2022年2月に竣工し、生産を開始した。また、広汽トヨタ新エネルギー車拡張第2期プロジェクト(20万台/年)、広汽ホンダ新エネルギー車拡張プロジェクト(12万台/年)はそれぞれ2022年と2024年に完成し、同社の新エネルギー自動車業務の急速な発展のために生産能力の基礎を築く。
利益予測と投資格付けは会社の新エネルギー自動車業務の急速な成長と合弁ブランドの発展力を見ており、20222024年に主な業務収入98、110120億元を実現し、前年同期比30%、12%、9%増加すると予想されている。帰母純利益は9.6、11.2、13.8億元で、前年同期比30%、17%、24%増、EPSはそれぞれ0.92、1.08、1.33元で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ12、10、8倍で、評価値は合理的で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示自主新エネルギー自動車の販売台数の増加は予想に及ばない。合弁ブランドの販売台数の増加は予想に及ばない。上流原材料の価格は上昇し続けている。端末の値上げが販売量に与える影響は予想を上回った。生産能力の拡張の進度は予想に及ばない。
