\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 37 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
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300372021年度報告書を発表します。2021年会社の売上高は69.51億元で、前年同期+13.76%、帰母純利益は13.07億元で、前年同期+15.36%で、非帰母純利益は12.33億元で、前年同期+156.17%で、基本1株当たりの収益は3.18元で、前年同期+14.61%だった。同社の2021年のQ 4売上高は24.82億元で、前年同期比+159.81%、前月比+29.81%、帰母純利益は4.39億元で、前年同期比+204.72%、前月比+1.79%だった。
投資のポイント：
電解液量は上昇し、主な業績の増加に貢献した。(1)電池化学品業務の営業収入は52.70億元で、前年同期比+217.63%で、年間営業収入の75.81%を占めている。会社の業務の核心であり、粗金利は31.63%で、前年同期+5.87 pct、生産量は11.7万トン、生産能力利用率は89.83%で、2021年末現在、生産能力は13.05万トン、建設中の生産能力は12万トンである。売上高は下流のリチウム電池の需要駆動と電解液価格の上昇駆動に増加し、同時に粗利率の向上を牽引した。(2)容量化学品業務は7.12億元の売上高を実現し、前年同期+32.49%、粗利率38.54%、前年同期-0.04 pct、生産量3.2万トン、現在の生産能力3.84万トン、生産能力利用率83.41%である。売上高の増加は主に中国の電子部品の国産化の代替によって加速され、中国の電気容器市場の需要が旺盛に駆動されている。(3)有機フッ素化学品業務は6.93億元の売上高を実現し、前年同期+23.36%、粗利率は63.93%で、原材料の値上げの影響を受け、前年同期-2.89 pct、生産量は3486トン、生産能力利用率は85.40%で、現在の生産能力は0.41万トンで、2.2万トン建設中である。この製品は高い技術障壁を持っているため、毛利が高く、国産化の代替が下流の需要を牽引している。(4)半導体化学品事業は2.14億元の売上高を実現し、前年同期+36.39%、粗利率28.69%、前年同期+4.75 pct、生産量2.95万トン、生産能力利用率64.59%、現在生産能力4.57万トン、建設中の3万トンである。売上高の増加は主にチップ需要が旺盛で、国産化の代替が加速したことによって駆動されている。
生産能力が拡張し,高増持継続を支える.会社の公告によると、1)建設中のプロジェクトには、福邦2400トンLISFIプロジェクトが2022年上半期に生産を開始する予定である。ポーランドの5万トン電池化学品プロジェクトは2022年第2四半期に生産を開始する予定である。海徳福の1.5万トンのフッ素材料プロジェクトは2022年末に調整し、試作する予定である。天津 Tianjin Pengling Group Co.Ltd(300375) 万トン電池化学品、9万トン半導体化学品プロジェクトは2022年に生産を開始する予定である。ハイスフォードの1.59万トンのフッ素化学品、3万トンの電池化学品プロジェクトは2022年に生産を開始する予定である。恵州の3.5期の10万トンの炭酸エステルと5万トンのエチレングリコールの連産プロジェクトは、2023年に徐々に生産を開始する予定だ。2)計画項目には、珠海プロジェクトが12億元を投資し、10.5万トンのリチウム電池材料、13万トンの半導体化学品、1.1万トンの容量化学品生産ラインを建設する計画である。重慶プロジェクトは7億8400万元を投資し、20万トンの電解液材料、8万トンの半導体化学品生産ラインを建設する計画である。オランダプロジェクトは15億元を投資し、5万トンの電解液、10万トンの炭酸エステル生産能力を建設する計画だ。
利益予測と投資格付け:2022年-2024年の会社の営業収入は102.6億元、123.6億元、146.0億元と予想され、帰母純利益は19.56億元、24.75億元、30.74億元で、現在の株価はPE 18 x、14 x、12 xに対応し、初格付けとして「購入」評価されている。
リスク提示:新エネルギー車の販売台数が予想に及ばない、下流需要が予想に及ばない、生産能力の拡張速度が予想に及ばない、業界競争が激化し、原材料価格が大幅に変動するなど。
