\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 561 Qi An Xin Technology Group Inc(688561) )
投資事件:会社は最近の経営状況を発表した:2022年3月末現在、会社は23億元を超え、2022年に9億元を超え、前年同期比65%以上増加した。同社は2022年1月-3月の収入が前年同期比43%-47%増加すると予想している。
収入は持続的に増加し、国際化業務は突破的な進展を遂げた。2021年の速報によると、2021年の収入は58.11億元に達し、前年同期比39.64%増加し、収入規模はさらに高くなった。製品ラインから見ると、「高品質発展」戦略と「プラットフォーム化」戦略を引き続き貫徹しているため、核心製品の競争力は持続的に向上し、そのうちデータセキュリティとプライバシー保護収入は2021年に11億元を超え、前年同期比の成長率は50%を超え、2022年には引き続き高速成長を維持する見込みである。実戦化態勢感知製品の収入は12億元を突破し、前年同期比30%近く増加した。端末安全製品の収入は8億元を突破し、前年同期比30%を超えた。境界の安全、安全サービス、安全運営収入はいずれも比較的良い増加を遂げている。会社の国際化業務は突破的な進展を得て、会社の一部の核心製品はすでに国際競争力を備えて、会社の発展のために新しい市場空間を開きます。
粗利率は引き続き上昇し、費用率は引き続き低下し、人効指標は引き続き上昇している。会社の2021年の粗利率は前年同期比微増し、収入は高品質の発展を実現した。同時に、会社は前期の高い研究開発投入期を経て成果転化期に入り、運営効率が向上し、費用率が著しく低下し、2021年の会社の3つの費用率の合計は6.37ポイント低下した。また、研究開発会社の研究開発プラットフォーム化戦略が成功し、研究開発効率は2022年に大幅に向上する見通しで、これは会社の「十四五」期間の高品質発展の支えになるだろう。成果転化期において、会社の一人当たりの創収は新しい段階に入り、100万元/人に達し、会社の利益能力はさらに向上する見込みである。
網安業界の需要は強く、トップ企業の業績は持続的に高い成長が期待されている。2022年は中国のサイバーセキュリティ政策が持続的に実施される年であり、「中華人民共和国データセキュリティ法」、「サイバーセキュリティ産業高品質発展三年行動計画(20212023年)」、「重要情報インフラ安全保護条例」、「中華人民共和国個人情報保護法」などの重要文書が相次いで実施されるにつれて、業界は持続的に急速に発展する見通しである。「十四五」計画はデジタル化中国を提出し、中国のデジタル経済建設のプロセスが加速し、中国のクライアントの需要が強い。会社は中国の次世代サイバーセキュリティのトップ企業として、製品体系が完備し、核心競争優位性が明らかで、収入規模の持続的な高成長を実現する見込みである。
投資提案:202120222023年EPS-0.19/0.23/0.93元、20222023年対応PE 395.21/97.91倍で、所得の高成長と利益の改善を考慮し、「購入」の格付けを与えた。
リスクヒント:政策の実施が遅く、会社の業務の進展が予想に及ばず、市場競争が激化している。
