\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 828 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
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会社は2021年の業績を発表し、2021年に営業収入155.13億元を実現し、前年同期比8.97%増加した。帰母純利益は20.47億元で、前年同期比18.31%増加した。非帰母純利益は16.58億元で、前年同期比42.62%増加し、全体の業績は予想に合致した。
自営プレートの売上高は急速に増加し、委管デパートは浸透沈下ルートを加速させた。
2021年末までに、会社は95の自営デパート、278の管理デパートを持っていて、戦略協力を通じて10の家庭デパートを経営して、69の特許経営の家庭建材プロジェクト、485の家庭建材店/産業街を含む。分割によると、自営業務の面では、通年に3つの自営デパートが新たに増加し、総経営面積は845.5万平方メートルに達し、収入は80.9億元に達し、前年同期比21.1%増加した。委管業務の面では、年間に20の委管デパートが新たに増加し、総経営面積は1384.8万平方メートルに達し、賃貸率は91.4%に達し、前年同期比0.7 pct上昇した。2021年末までに、会社が準備した管理デパートのうち、327の契約プロジェクトが土地使用権/獲得地塊を取得し、三線以下の都市の準備中の管理デパートの数は70%を超え、会社の将来の軽資産管理モデルで市場に浸透することを保障した。
レバレッジの引き下げ効果は著しく、経営性キャッシュフローはここ3年で最高となった。
財務レバレッジの面では、会社は「レバレッジを下げる」戦略を揺るぎなく実践し、資産構造を最適化している。2021年、会社の資産負債率のレベルは57.4%で、前年同期比-3.7 pct減少し、有利子負債の規模は63億元から391億元減少し、経営活動によるキャッシュフローの純額は53.8億元で、前年同期比29.4%増加し、2019年より31.4%増加し、疫病前のレベルを大幅に上回り、資本支出は大幅に縮小し、経営キャッシュフローは3年以来の最高点に達した。
投資アドバイスと収益予測
私達は会社がチェーンホーム売り場のリーダーとして、一方で、主な売り場業務を深く耕して、在庫店の経営効率を改善すると同時に低線都市への浸透を加速することを期待して、一方で、積極的に拡張性業務を推進して、積極的に家装業務の在庫市場を深く掘り下げて、積極的に家装ホーム一体化と Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 一体化を探求して、全品類、多ルートの汎ホーム生態圏を構築して、20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ27.53/34.50/38.07億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.63/0.79/0.87元で、現在の株価はPEに対応するのは13/10/9倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
会社のデジタル化と新小売の転換は予想に及ばず、委管デパートの拓店は予想に及ばず、不動産市場の変動は家庭業界のリスクに影響する。
