\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 129 Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
事件:4月2日、 Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) は再びシリコンシートのオファーを高くし、異なるサイズの単結晶シリコンシートは0.14-0.21元/シート上昇した。160μm厚さ166182/210218 mmサイズのシリコンシートの価格は5.64/6.79/9.05/9.77元/シートで、リング比は2.55%/2.11%/2.26%/2.20%であった。150μm厚さ166182/210218 mmの寸法価格はそれぞれ5.54/6.67/8.85/9.57元/錠であり、環比はそれぞれ+2.60%/2.14%/2.31%/2.24%であった。
シリコンチップの価格は何度も上昇し、下流の需要は旺盛で、会社の22年の出荷は大幅に上昇する見込みだ。上流のシリコン材料が何度も値上げされたため、太陽光発電の下流の需要が旺盛で、コンポーネント企業の排出状況が比較的に良く、会社のシリコンシートの価格は1月中下旬から4回上昇した。シリコンチップ価格の上昇は会社の利益能力の向上を助力し、会社の22年の出荷は大幅に上昇すると予想され、そのうち210大サイズは70%前後を占め、出荷構造はさらに最適化され、会社の将来の業績成長の確定性は強い。
シリコンシートの薄片化及び大サイズ傾向が顕著であった。会社の最近の見積書には160150しか含まれていません。μmは、現在、単結晶シリコンシートの需要が薄片化および大サイズ化の傾向を加速しており、シリコン材料の価格が引き続き高位にあるためである。将来、シリコンシートはより薄い規格に切り替わる見込みだ。より薄いシリコンシートを生産することは生産技術に対してより高い要求があり、会社はシリコン材料を長年深く耕し、未来のシリコンシート化プロセスで業界のリード地位にある。
会社の210製品の良率、A品率業界はリードして、下がる空間は大きいです。210シリコンチップは面積がもっと大きいため、スライスする時破片率がもっと高くなることができて、会社は技術の蓄積と長年の業界の深い耕作を通じて、1台の炉の生産効率は業界内でリードして、単位シリコンの消費量は前年同期比で明らかに下がって、現在210製品の良率とA品率は大いに競争相手をリードして、コストの優位性を備えています。会社の生産ラインの自動化の程度は高くて、工業4.0の後発の優位性は著しくて、未来の大きいサイズのシリコンシートのコストは持続的に下がる見込みです。
投資提案:21-23年の帰母純利益はそれぞれ40.20/66.69/76.24億元で、前年同期比+269.2%/53.5%/23.6%、EPSは1.24/1.91/2.36元で、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:太陽光発電設備は予想に及ばず、上流原材料の値上げは予想を超えた。
