\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 896 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )
業績速報:2022年Q 1会社は収入2億元を実現し、前年同期比17%増加し、帰母純利益は5779万元を実現し、前年同期比40.2%増加し、非帰母純利益は5212万元を実現し、前年同期比45.7%増加し、Q 1利益端の業績は市場予想を上回った。
収益側:安定した成長を維持します。2022 Q 1春節期間中、杭州の一部地域は疫病の影響で依然として比較的速い成長を維持し、主に会社の製品霊芝胞子粉シリーズと鉄皮石斛シリーズの製品が免疫力を強化する機能を持ち、保健需要の消費者が増加した。同時に省外拡張は徐々に貢献増量し、2022 Q 1省外加盟商の貢献収入は500600万元である。
利益端:毛利が上昇し、費用が下がる。利益端から見ると、利益端の成長率が収入端より速いのは主に2つの原因があると予想されている。第一に、会社はハイエンド製品の錠剤霊芝胞子粉を大いに普及させ、割合が向上して毛利端の改善をもたらす。第二に、費用は大幅に減少し、販売費用は第一四半期に大顧客団体購入形式を展開したため、販売費用は少なく、管理費用は前年同期比数百万の株式激励費用を減少し、管理費用の低下をもたらした。
ルート端:省外拡張が秩序正しく推進される。2021年末、会社は省外ルートを大いに開拓し、新しい加盟商(都市代理店)のモデルを開拓することを通じて。2022 Q 1会社の省外加盟商はすでに14社に達し、Q 1は4社増加し、急速な拡張を実現し、2022年の目標に30社の都市代理店を追加し、省外市場の収入は急速に向上すると予想されている。年間平均 Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) 万元の売上高に貢献すると予想されています。省外市場はハイエンドの新剤型胞子粉錠剤を重点的に普及させ、錠剤の年間服用費用は3.4-6.8万元であり、粉剤と顆粒剤は服用状況によってそれぞれ1.9-3.9万元であり、製品構造をさらに改善して粗利率レベルを向上させる見通しである。
第2期転債を公開発行して生産能力の拡張に用いる。今回公開発行された転換債務募集資金の総額は3.98億元を超えず、発行費用を差し引いた後、募集資金は Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) 健康産業園保健食品二期建設プロジェクトと Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) 健康産業園研究開発及び検査センター建設プロジェクトに使用される予定である。プロジェクトが完成した後、年間20トンの保健食品錠剤、カプセル剤の生産能力を形成し、省外拡張に十分な生産能力を提供する。プロジェクトが完成して産後、年平均33897万元の販売収入を増加し、年平均7572万元の純利益を実現する。プロジェクトの完成と生産開始は会社の新しい利益成長点を育成し、会社に著しい経済効果をもたらすのに役立つだろう。
収益予測と投資提案。20222024年のEPSはそれぞれ1.64元、2.15元、2.81元で、対応PEは36倍、27倍、21倍と予想されている。企業の省外拡張による業績増加を考慮し、20222024年の複合成長率は28.5%となり、注目を維持することを提案した。
リスク提示:原材料価格と生産量が大幅に変動し、省外拡張が予想に及ばない。
