\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
2021年会社は売上高243.7億元(+5.34%)を実現し、帰母純利益53.71億元(+97.26%)を実現し、控除後帰母純利益53.07億元(+99.32%)、基本1株当たり利益0.73元(+92.11%)を実現した。
資産管理は会社の業績の増加を牽引する。2021年の資本管理業務は計55.31億元(+25.89%)の収益を実現し、会社の収益成長の主な原動力である。(1)東証資産管理規模は合計365929億元(+2.57%)で、そのうち、集合資産管理計画、単一資産管理計画、証券会社公募基金規模はそれぞれ660.68億元(+11.5%)、139.07億元(-4912%)、269622億元(+35.6%)であった。東証資管は「専門投研+専門サービス」の2輪駆動を堅持し、「東方紅」ブランドは市場で有名で、証券会社の資管の中で頭の位置にある。(2)2021年末、送金富基金の資産管理規模は1.2兆元を超え、純利益32.63元(+27.13%)を実現し、会社に純利益11.55億元を貢献し、会社の純利益4.74%を占めた。
富管理の転換を深化させる。(1)代理販売金融製品業務はブローカー業務において持続的に向上している。2021年に会社が金融製品を代理販売する業務は営業収入5.66億元(+45%)を実現し、仲介業務で16.83%(+2.4 pct)を占め、2021年末、会社の株式+混合公募基金の保有規模は424億元で、証券会社の中で7位だった。(2)管理顧客の規模は持続的に増加している。2021年末の会社の託管資産総額は人民元9028億元(+26%)で、機構の顧客資産規模は5457億元に達し、小売端の高純価値顧客資産規模は1888億元(+20%)である。
投資業務が高成長する。(1)株式融資の面では、2021年に会社は26件の株式融資プロジェクトを完成し、主な販売金額は390.53億元(+128.62%)である。このうち、IPOプロジェクトを完成したのは9社で、販売金額は130.25億元(+27.26%)で、業界は10位だった。再融資主引受プロジェクト17社を完成し、主引受金額は260.2億2800万元(+280.13%)で、業界8位となった。(2)債務融資については、2021年に会社の主な販売項目が293件、主な販売金額が151846億元(+14.86%)である。(3)2021年に会社は買収合併と資産再編プロジェクトを6つ完成し、取引規模は251.24億元である。
投資提案:会社の資本管理業務の優位性は明らかで、住民の富が権益製品に移転する背景の下で、東証の資本管理+富を送金する双プラットフォームの優位性は持続的に会社に業績の増加に貢献することが期待されている。当社は20222024年の基本1株当たり利益がそれぞれ0.80元、0.93元、1.10元、1株当たり純資産がそれぞれ9.06元、9.76元、10.60元と予測し、会社の現在の評価値と株価を結びつけて、初めてカバーし、「保有」の格付けを与えた。
リスク提示:市場の低迷が続いており、業界の監督管理が強化されている。
