\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 58 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
を選択します。会社公告2021年年報。2021年の営業収入は22.46億元で、前年同期比20.08%増加した。帰母純利益は3.83億元で、前年同期比36.83%下落した。非純利益は3億4600万元で、前年同期比3.52%増加した。
2021 Q 4の営業収入は5.21億元で、前年同期比43.83%増加した。帰母純利益は0.36億元で、前年同期比60.86%下落した。非純利益0.19億元の減額を実現し、前年同期比70.16%下落した。
観点:見かけの成長率は基数と激励費用の影響を受け、会社の内生は安定して成長し、2022は期待に値する。
\u3000\u30001.帰母純利益は昨年の基数の影響を受け、見かけの伸び率は下落した。株式インセンティブ費用は見かけの伸び率に影響を与える。2020年の非経常損益は2.72億元で、主に浙江貝達医薬科学技術有限会社の株式を売却するための投資収益であり、帰母純利益の基数が高く、2021年の見かけの伸び率が下落した。株式インセンティブ費用を加算すると、非純利益は4億1100万元に達し、前年同期比23.05%増加し、会社の経営は依然として安定して増加している。
\u3000\u30002.エクチニの臨床差別化の優位性は明らかで、累計販売は100億元を超えた。エクティニは2021年に190.94万箱の販売を実現し、前年同期比23.75%増加し、累計販売は100億ドルを超え、依然として急速に放出されている。エクチニンの臨床差別化の優位性は明らかで、NSCLC患者の脳転移治療の優先的な推奨薬であり、21-L 858 R突然変異患者における治療効果を証明し、術後補助治療が承認され、医療保険に組み入れられ、既存市場を強固にすると同時にさらに薬の空間を開く。
\u3000\u30003.初の国産ALK阻害剤エンシャチニの発売に成功し、エクチニの成功事例の複製が期待されている。恩沙替尼はすでに医療保険に組み入れることを交渉し、第一線適応症は2022年3月に上場を承認され、2021年に貢は1億5000万元の売上高を実現した。同時に、エンシャチニ第一線のグローバルマルチセンターIII期臨床は継続的に推進されており、BIC製品となり、臨床優位性によって海外市場を開くことが期待されている。また、同社初の大分子製品であるベアンチン(貝伐珠単抗類似物)も、複数の適応症の上場を承認された。
\u3000\u30004.会社の臨床は持続的に推進し、2022年に多くの研究開発成果が期待できる。研究開発の進捗状況から推測する：
恩沙替尼第一線海外NDA(会社初の国際化新薬、第一線臨床データbest-in-class、薬の使用時間を大幅に延長することが期待され、中国外の合計販売ピークは30億元に達し、会社に業績の増加を提供することが期待されている)。
0316二線はすでに出産を報告し、第一線の治療はすでにII/III期の臨床に入った。
PD-1とCTLA-4の中国臨床推進(PD-1臨床受理、上場進度加速が期待される);
082腎臓癌はすでにNDAなどを報告した。
後続の豊富な最前線パイプライン推進臨床:会社は革新薬プロジェクト40余項目を研究し、BPI-361175
米国の臨床文書、11の候補薬物/適応症INDを初めて取得した。
利益予測:会社はA株の希少な革新薬の標的で、エクチニは引き続きキャッシュフローの安定に貢献し、エンサチニは急速に量を放出することが期待され、後続の研究開発パイプラインの階段隊はすでに次第に形成され、研究開発チームは海外の研究開発経験+ハードな研究開発実力を備え、販売チームの実力は強く、会社の長期的な発展を見て、「購入」の格付けを維持している。最新の年報状況に基づいて、利益予測を調整しました。当社の20222024年の営業収入はそれぞれ29.30億元、38.19億元、55.48億元で、前年同期比30.4%、30.4%、45.3%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ5.07億元、6.76億元、10.04億元で、前年同期比32.2%、33.4%、48.5%増加した。対応PEはそれぞれ44倍,33倍,22倍であった。
リスクヒント:製品の放出量が予想を下回る;革新薬の研究開発の推進は予想を下回った。革新薬の開発失敗リスクなど。
