\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 58 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
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2022年4月6日、同社は年報を発表し、2021年の売上高は22.46億元で、前年同期比20.08%増加した。帰母純利益は3億8300万元で、前年同期比36.83%減少したが、2020年にベダ医薬科学技術を売却して得た使い捨て投資収益2億9300万元と株式激励の影響を除いて、実際の帰母純利益は4億1100万元で、前年同期比約23.05%増加した。研究開発費用は5億6600万元で、前年同期比55.97%増加した。業績は予想に合致する。
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革新は成長を駆動し、2021年の医薬集採の大環境の下で、売上高と純利益は依然として20%近く増加している。同社の売上高は、主に世代EGFR-TKIエクチニンおよび初の国産ALK阻害剤エンサチニンから来ている。エクティニは市場の地位を維持し続け、上場以来6年連続で年間売上高が10億元を超え、累計売上高が100億元を超えた。2021年には191万ケースを販売し、前年同期比23.75%増加した。恩沙替尼の市場シェアは徐々に増加し、2021年の売上高は1億5000万元だった。
肺癌の標的はリードし、腫瘍分野は全面的に推進され、40余りの新薬の研究開発は着実に推進されている。（1）会社は肺癌の組み合わせ治療法の全面的な配置をめぐって、EGFRとALKに対する上場製品を持って、40余りの研究開発プロジェクトを持って、研究開発は38%を占めている。(2)2021年6月、ケミナは適応症を3つに増やし、NSCLC術後補助治療適応症を追加した。2021年11月にベアンチン(アンビチン生物類似物)が承認され、12月に6つの適応症が新たに受理されたか、元研のアンビチン適応症に相当する初めてのベバビーズ単抗となった。2021年12月、ベミナ第一線治療NSCLCは優先審査・認可手続きに組み入れられた。また、2021年3月に第3世代EGFR-TKIメチルスルホン酸ベフォチニカプセル、2022年1月に腎臓癌の治療に潜在的に初の国産1種類の新薬ボロニブ錠がNMPAで受理された。(3)ケミナ、ベミナは順調に新医療保険に入り、販売量は可期である。ケミナ単薬一線、単薬二線、術後補助治療適応症;ベミナ二線治療ALK遺伝子突然変異NSCLCは医療保険目録に組み込まれることに成功した。
収益予測と投資提案
私たちは利益予測を維持します:会社は202223/24年に31/42/55億元の売上高を実現し、前年同期比40%/32%/33%増加すると予想しています。帰母純利益は5.76/7.58/10.09億元で、前年同期比50%/32%/33%増加した。現在の株価は202223/24年のPEが39/30/22倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
新製品の研究開発と商業化が予想に達しず、監督管理政策の変動が業界の成長率に与える影響などのリスク。
