\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 803 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
事件:2022年4月6日、会社は日常経営の重大な契約を締結する公告を発表し、子会社ENNNGはRioGrandeLNGとLNG購買契約を締結し、早ければ2026年から20年間、毎年RGLNG会社に150万トンのLNGを購入する予定で、価格はHenryHub基準価格と関連している。
海外LNGサプライヤーと密接に長協に署名し、低価格ガス源をロックする:最近、会社は海外の複数のサプライヤーでLNG長協に署名した。2021年10月、会社は世界第2位のLNG液化工場の運営者チェニールエネルギーと13年間にわたる長期LNG購入販売協定に署名し、2022年7月から離岸交付方式で毎年90万トンのLNGを購入した。2022年1月、同社はロシアのノバテック社と11年間のLNG長協に署名し、着岸交付方式で毎年約60万トンのLNGを購入した。2022年3月 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) 、新奥エネルギーはそれぞれEnergyTransferrpと20年間のLNG長協に署名し、LNGの年間供給量はそれぞれ180万トンと90万トンで、2026年から交付される。昨年10月以来、同社は570万トン/年のLNG長協に新たに署名し、価格はHenryHub基準価格と結びつき、価格レベルは低い。会社は舟山LNG受信ステーションを頼りにして、多角的に低価格のガス源をロックして、更にガス源のコストを最適化して、コストの端で堅固な障壁を構築します。国際貿易能力を持つ天然ガス産業のトップ会社として、最近もヨーロッパの天然ガスの値上げを背景に国際天然ガス貿易分野の機会から恩恵を受ける見込みだ。
資産注入は上下流の全産業チェーンを構築し、安定性と成長性を兼ね備えている:会社は香港株都市ガスプレート32.67%の株式(すでに表を並べた)を保有し、都市燃焼主業は安定しており、すでに全国範囲の配置を行っている。同時に、会社はガス業務を頼りに、数十年に蓄積した大量の良質な労働者と商業顧客を利用して総合エネルギーを積極的に発展させ、太陽光発電と水素エネルギープレートを配置し、未来は安定した成長を維持する見込みである。成長性の面では、同社の舟山LNG受入ステーションの90%の株式注入が目前に迫っており、舟山LNG受入ステーションの現在の処理能力は800万トン/年であり、3期の建設後に処理能力は1000万トン/年に達する見込みであり、受入ステーションの資産注入はさらに会社の核心競争力を強化する。2021年の舟山受信ステーションの生産能力利用率は約44%で、直販ガスの規模は41億方で、舟山受信ステーションの生産能力利用率は持続的に向上し、直販ガス業務の未来には大きな坂を登る空間がある。
投資提案:当社は2022年-2024年の純利益がそれぞれ53.8億元、61.7億元、70.4億元で、成長率はそれぞれ31.3%、14.5%、14.2%で、PE 9に対応すると予想している。8倍、8.6倍、7.5倍。購入-Aの投資格付けを維持し、6カ月間の目標価格は25.0元だった。
リスク提示：天然ガス需要が予想に及ばないリスク、海外LNG価格変動リスク、石炭価格下落リスク
