\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 831 Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) )
会社の三大発展段階を見渡すと、業務配置は戦略の遠見を体現している。会社の過去の発展過程を振り返って、理事長の王華君さんは会社を率いて数回の転換を経験して、過去の戦略調整の結果はすべて会社の業務配置の展望性とタイムリー性を目撃しました。会社は十分な研究開発技術、安定した弾力性供給能力、多サイト配置のサービス体系の三大核心優勢によって、徐々に包装業界のリーダーに発展した。現在、会社は大包装プレートの中ですでに多分野の頭部の重要な参加者の1つになって、業界の発展傾向と企業の成長に順応して、未来は持続的に新しい分野の取引先を開発して成長空間を広げることが期待されています。2021年10月現在、80社の子会社と7社の支社を持ち、華東、華南、華北、華中、西南およびベトナム、インド、インドネシア、タイなどに生産基地を設置し、米国、オーストラリア、中国香港などの地域にサービスセンターを設置し、近く世界の顧客にサービスを提供している。
三大論理推薦:1)収入予想が安定して拡張し、大包装配置の効果が著しい。ここ数年来、会社は消費電子類の新しい取引先、タバコと酒、環境保護包装、化粧品などの市場開発に力を入れ続け、茅台、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、洋河、 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) 、雲南中煙、湖北中煙、湖南中煙、福建中煙などの重要なブランドの取引先を導入することに成功した。環境保護包装生産基地-宜賓裕同、海南環境保護包装プロジェクトが推進され、会社は環境保護包装分野でブランドのグローバル化普及、産業チェーンの延長、設備と材料の研究開発、中国外生産基地などの全方位の配置を実現した。2021年前の第3四半期までに、ICT包装業務が会社の売上高に占める割合は63%に下がり、酒包、タバコ包、環境保護包装はそれぞれ10%、5.5%、4.5%を占め、すでに会社の重要な成長極となっている。仁禾知能を買収し、パッケージ分野に切り込み、会社との業務協同効果が明らかになり、発展動力をさらに増加させることが期待されている。
2)利益が底をつき、改善が期待できる。コスト面では、昨年、原材料コストの大幅な上昇、疫病、消費電子産業のチップ不足などの多重要因の影響で、会社の粗利率が下落し、利益を牽引した。昨年下半期以来、原材料コストの下落に伴い、3 Q 21単季粗金利は22.96%で、前月比4.40 pct、純金利は8.28%で、前月比3.29 pctだった。また、21年に許昌知能工場が正式に生産を開始し、原材料倉庫、印刷後職場、半製品倉庫、組立現場から完成品倉庫までの業務の流れを全面的に開通し、工場の大単品に対する納品安定能力と小ロットカスタマイズ製品の迅速な応答能力を絶えず強化し、人工成形は50%低下し、運営効率を向上させ、同時に顧客との戦略協力関係を深化させることが期待されている。未来を展望して、私達は原材料のコストの圧力が緩和して、費用の最適化をコントロールして、資本の支出の節約の多重の牽引の下で、会社の利益の能力は次第に改善することができると思っています。
3)歴史的評価値が低いレベルにあり、包装蛇口の配置価値が現れている。1)会社は消費電子包装分野で一騎絶塵し、製品の品質、供給能力、世界的な生産能力の配置が業界内をリードし、消費類電子包装分野の大顧客の優位性が著しく、新しい顧客を導入して迅速に出荷する。2)タバコと酒、環境保護包装、化粧品などの大包装プレートの効果は著しく、すでに新しい成長極を形成している。3)コスト圧力が緩和され、効率が最適化され、利益能力が徐々に改善される見込みである。4)トップ企業は資源統合の優位性を備え、成長空間を開く。2018年、2019年にそれぞれ1億元の株式を買い戻したのに続き、21年9月には1億元~2億元の株式買い戻し計画を発表し、未来の発展に対する確固たる自信を十分に示した。20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ12.32億元、16.34億元、20.13億元で、前年同期よりそれぞれ10%、32.6%、23.2%増加すると予想されています。現在(2022/4/1)の株価は2022年のPEに対応して15 xで、歴史的な推定値が低いレベルにあり、初めて「購入」の格付けをカバーしています。
リスク要因：原材料価格の変動、顧客の開拓が予想に及ばないリスク
