\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 202 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
投資ロジック
風力発電機は周期性から正式に成長性の段階に入った。2010年、2015年、2020年は歴史的な風力発電の3回の組立期間である。前の2回の組立後、風力発電の組立機はいずれも2年連続で下落し、周期性を示した。2021年は陸風平価の第1年で、大型化の下で風機は急速に元を下げて、IRRを高めて、それによって下流の風力発電機の需要を牽引します。ウッドマケンズの統計によると、2021年の中国風力発電の新規受注容量は55.2 GWに達し、2020年の入札量31.1 GWを上回った。2021年の高入札量は2022年に搭載されるか、60 GWを記録する見通しで、風力発電の搭載機は正式に成長段階に入った。
金風は風力発電の全機の先頭で、11年連続で1位にランクインした。 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) は中国で最も早く風力発電設備の製造分野に進出した企業の一つであり、20年余りの発展を経て、中国のリーダーと世界をリードする風力発電全体のソリューションプロバイダに成長した。会社は絶えず各製品プラットフォームを開発し、完備することによって、製品は高低温、高海抜、低風速などの異なる運行環境に適応し、市場カバー率を保証することができる。
2010年までに年金風の累計風力発電設備は20.3%を占め、老朽化したユニットの改造政策を深く受益した。2021年12月に国家エネルギー局は「風力発電所の改造・グレードアップと退役管理方法」の意見原稿を発表し、15年以上の風力発電所の改造・グレードアップと退役を奨励した。2010年現在、中国の累計風力発電設備は45 GW、累計設備の平均電力は1.3 MW、風力発電設備の数は約34495台である。交換後のユニットの平均出力は2.5 MWと予想され、改造規模は86 GWである。老朽化したユニットの改造では、風空港が原風機メーカーの新機種を優先的に採用する見通しで、2010年までに年金風の累計積載シェアは20%に達し、高いシェアで同社はこの政策から深く利益を得ることになる。
収益予測と投資提案
当社は20222024年にそれぞれ41、46、52億元の純利益を実現し、前年同期よりそれぞれ18%、13%、13%増加し、EPS 0.96、1.09、1.23元に対応すると予想している。会社は風力発電の全機のリーダーで、風力発電の長い景気を深く受益して、現在の株価は3年のPEに対応してそれぞれ14、12、11倍です。2022年全体の18倍の評価を与え、目標価格は19.62元/株で、初めてカバーし、「増持」の格付けを与えた。
リスクのヒント
政策性リスク、市場競争リスク、経済環境及び為替レート変動リスク、資産及び信用減損リスク。
