\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 444 Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) )
事件:4月6日、会社は取引先の電動工具の購入確認を取得することを公告した。
電動工具は大規模な顧客の購入確認を得て、今後3年間の年間注文は1500万ドル以上である。
同社の12 Vパワーツール製品は、米国のある大手小売業会社(C社、上位5社の顧客の1人)の購入確認を取得し、北米2000店の今後3年間のすべての製品の販売とサービスを提供する。注文金額は毎年1500万ドルを下回らないと予想され、2020年の会社の動力ツール製品の収入の50%を超えている。
今回の注文は会社の業績の弾力性に与える影響は小さく、電動工具業務の将来の新たな突破を期待している。
同社の電動工具販売純金利が電動工具大手の創科実業に相当する(2021年販売純金利8.32%)と仮定し、ドルレート6.36で計算すると、この注文は今後3年間で毎年少なくとも約793万元の純利益を提供し、2021年の業績予告中位数(13.5億元)より約0.6%を占めている。2022年下半期に供給し、約400万元の純利益の弾力性を提供し、2022年の私たちの業績予測値より約0.2%を占めています。短期的に見ると、今回の注文は会社の短期業績に与える影響は小さいが、中長期的に見ると、今回の電動工具の注文は電動工具業務の競争力を明らかにすると同時に、この業務と手工具業務が顧客の協同性を備えていることを体現しており、将来の電動工具業務は手工具分野の顧客の蓄積から利益を得ることができ、注文は再び新たな突破を得ることができると考えている。
電動工具事業を再開した後、実質的な突破を遂げ、中長期的には第2の成長極になる見込みだ。
同社は2020年に電動工具関連標的のShop-Vacを買収し、電動工具業務を再開し、現在、電動工具製品の技術力と量産実力を備えている。今回の注文は会社が2020年に電動工具業務を再開した後に得た実質的な突破であり、会社の電動工具製品が性価比、競争力ともに国際同業者レベルに達していることを示している。同社の2021年の動力工具の売上高は2億ドルを超え、電動工具は前年同期比100%増加した。将来の製品の研究開発とルートの持続的な開拓に伴い、電動工具業務の中長期は会社の業績の第2の成長極になる見込みだ。
三大業務プレートの拡張は着実に進んでおり、2022年には高い成長を維持する見込みだ。
1)ツール業務:動力ツールはバトンタッチが期待され、2021年に2億ドル以上の収入を実現し、電動ツールは前年同期比100%以上増加した。
2)レーザー計測器:品種が拡大し、販売ルートが最適化され、2021年に前年同期比100%以上増加した。
3)ロッカー:ヨーロッパの疫病が回復し、米国市場は顧客の新規注文を獲得し、2021 H 1は前年同期比62%増加した。新たにロッカー会社を買収したキロンは7月に合併表に加入し、統合後、世界最大のロッカー会社になる見込みだ。
収益予測
同社の20212023年の純利益はそれぞれ14/17/20億元で、前年同期比2%/27%/15%増加し、P/E 14/11/9 Xに対応すると予想されている。会社は中国のハンドツールのリーダーとして、電動ツール業務が持続的に発展し、会社の将来の業績の第2の成長極となり、会社の「購入」格付けを維持することが期待されている。
リスクのヒント
1）原材料価格の変動；2）船便状況が悪化し続ける；3)疫病が繰り返される。4）動力工具の発展が予想に及ばない
