\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 93 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
イベントの概要
2022年4月2日、同社は2021年年報を発表し、年間営業収入は8億3300万元で、前年同期比129.36%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は8.95億元で、前年同期比141.43%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は2.90億元で、前年同期比623251%増加した。
分析判断：
会社の100万トンのカリ肥料プロジェクトはすでに生産に達した。
2022年4月2日現在、ラオスの100万トン/年のカリウム肥料の改築・拡張プロジェクトは、秩序ある工事建設、設備の設置・調整、試作・生産及び工芸の最適化などの仕事を経て、72時間連続運行及び生産検収条件を備え、会社のカリウム肥料製品の生産量規模は年間100万トンに引き上げられた。同社の昨年のカリウム肥料の生産量は33.2万トンで、今年満産を実現すれば、カリウム肥料の生産量は前年同期比3倍近く増加する見込みだ。
カリ肥料の価格が上がる
卓創情報によると、中国の塩化カリウム価格は昨年初めの2100元/トンから昨年末の4000元/トンに上昇し、上昇幅は2倍近くになった。今年初め、中国のカリウム肥料の大契約価格は590ドル/トンにロックされ、前年同期比343ドル/トン上昇し、港の標準塩化カリウムの約42004300元/トンに換算された。その後、ロシアが化学肥料の輸出を一時停止した影響で、カリウム肥料の価格は上昇し続けた。最近、国のカリウム貯蔵肥料が投入され始め、投入価格は4450元/トンだった。短期カリウム肥料の価格は安定を維持する見込みだが、世界のカリウム肥料の供給不足は依然として存在し、後続の価格は依然として上昇する見込みだ。
投資アドバイス
会社の100万トンのカリウム肥料プロジェクトの生産とカリウム肥料の価格が著しく上昇したため、私たちは会社の塩化カリウムの生産量と販売価格を引き上げ、「増持」格付けを維持し、2022年と2023年の営業収入を23.10億元と33.00億元からそれぞれ28.00と33.15億元に引き上げ、2022年と2023年のEPSを1.24元と1.92元から2.12元と2.24元に引き上げた。20222024年、会社の営業収入はそれぞれ28.00、33.15、35.10億元、帰母純利益はそれぞれ16.03、16.92、18.29億元、EPSはそれぞれ2.12、2.24、2.42元で、4月8日の40.42元の終値に対応し、市場収益率はそれぞれ16、15、14倍と予想されています。
リスクのヒント
マクロ経済リスク、カリウム肥料価格の大幅な変動、ラオスの貿易政策の変化、プロジェクトの進度の遅れ。
