\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
核心的な観点.
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、年間営業収入は21.64億元で、前年同期比+2.19%だった。帰母純利益は6.65億元で、前年同期比+2.28%だった。非後帰母純利益は6.35億元で、前年同期+17.21%だった。10株ごとに現金配当金6.60元(税込)を支給する予定です。
コメント:
集積かまどは高景気を維持し、経営表現は予想に合っている。品目別に見ると、会社の集積かまど、戸棚は年間でそれぞれ19.68/0.59億元の売上高を実現し、前年同期よりそれぞれ+24.9%/+35.67%増加した。一方、会社は技術革新と製品の反復アップグレードを引き続き強化し、天シリーズ、星シリーズ、Xシリーズ、クローゼットホーム製品を発売することによって、製品の種類をさらに豊富にし、多元化のマーケティングとルート建設が着実に推進されている下で、ダブルブランドの運営効果は著しい。費用コントロールの効果は良好で、利益能力は比較的安定している。大口原材料価格の上昇の影響を受けて、2021年の年間会社の粗利率は-1.07 pctから51.69%に達し、会社は運営管理効率を強化し、年間販売、管理、研究開発費用率はそれぞれ+0 pct/-0.20 pct/+0.09 pctから11.22%/3.29%/3.16%に達し、総合的な影響の年間純金利は前年同期+0.02 pctから30.72%に達し、強い費用管理の下で、会社の純金利は小幅な向上を実現した。
ルート建設は着実に推進され、ダブルブランド戦略は運営を加速させる。オフラインルートの中で、1)販売:販売店を育成して店を増やし、単店の生産能力を高め、年内に1級販売店/端末店300社以上/380店を追加し、累計1級販売店/端末店の数は1900社以上/2800店に達した。2)KA:年内にチェーン家電売り場/建材売り場/沈下ルートのサイトが約330195/320カ所増加し、家電、建材KA売り場の店舗は累計2500以上に達した。3)家装:不動産業者、家装会社との協力をさらに強化し、年内に国瑞置業など多くの不動産会社と10以上の精装工事プロジェクトに署名し、実施し、工事ルートの販売が急速に増加した。また、同社はダブルブランドの運営を加速させ、「天牛」ブランドの招商店を大いに展開し、年内に天牛ブランドに1級ディーラー/端末店68店/55店を追加した。
投資提案:マーケティングレイアウトの最適化、ダブルブランドの運営が力を入れ、「購入」の格付けを維持する。会社は集積かまど業界のリーダー企業で、ずっと製品の革新を堅持して、ルートの最適化は Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の融合をリードして、双ブランドの運営の下で、会社はブランド力の持続的な向上を実現することが期待して、私達は会社の利益の予測を維持して、会社の20222024年の帰母の純利益はそれぞれ8.02/9.41/10.34億元で、現在の市場価値PEに対応してそれぞれ12/10/9倍で、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:新製品の開発が予想に及ばず、中国の疫病が繰り返し、原料価格が上昇するなど。
