\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
投資のポイント
事件:2021年に会社の売上高は21.6億元で、前年同期比22.2%増加した。帰母純利益は6億6000万元で、前年同期比22.3%増加した。非純利益は6億4000万元で、前年同期比17.2%増加した。第1四半期の売上高は6.3億元で、前年同期比6%増加した。帰母純利益は2.1億元で、前年同期比2.6%増加した。非返還後の純利益は2億元で、前年同期比5.1%減少した。また、同社は10株ごとに現金配当金6.6元、計4.3億元、配当率64.1%を配分する予定だ。
年間売上高の業績は安定的に増加し、Q 4の伸び率は減速した。報告期間中、集積かまど業界の小売量と小売額がそれぞれ前年同期比28%/41%増加した背景の下で、会社は技術革新と製品の反復アップグレードを引き続き強化し、多元化のマーケティングチャネル建設と二ブランド運営戦略を加速させ、経営業績の安定成長を推進した。Q 4を見ると、第4四半期は厨電販売の重点期間であり、2020年のQ 4売上高の割合は35%に達し、基数が大きく、下半期の疫病の繰り返しと不動産の冷え込みの影響を重ね、Q 4会社の成長率は減速した。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 融合発展、チャネル変革加速。報告期間内、会社は多元化ルートの建設を強化し、オンライン下で多角的にKAルートを配置し、報告期間内に330以上のチェーン家電売り場の店舗と195のチェーン建材売り場の店舗を追加した。販売ルートをさらに改善し、ルートの沈下と端末サイトの開拓を推進し、報告期間内に会社は1級ディーラー300社余りを追加し、端末店380店を追加した。オンラインでは、会社は電子商取引の普及とマーケティングの投入を増やし、深い運営を展開し、オンライン業務の倍増を推進している。また、会社が不動産と家装会社との協力をさらに強化したことで、会社の工事ルートは急速に増加した。
収益力は前月比で改善された。報告期間中、原材料の値上げの影響で、会社の総合粗金利は51.7%で、前年同期比1.1 pp下落した。費用率の面では、会社の販売費用率は11.2%で、前年同期比横ばいだった。管理費用率は6.5%で、前年同期比0.1 pp減少した。財務費用率は-0.7%で、前年同期比0.5 pp上昇した。総合的に見ると、会社のコスト削減の下で、年間純金利は30.7%で、前年同期比横ばいだった。第1四半期に見ると、Q 4の粗利率は50.8%で、前年同期比4.6 PP下落し、前月比1 PP上昇した。純金利は33.9%で、前年同期比1.1 pp減、前月比2.5 pp上昇し、利益能力は前月比で改善され、回復態勢は明らかになった。
収益予測と投資提案。20222024年のEPSはそれぞれ1.15/1.31/1.50元と予想され、会社が集積かまどの良質な企業の一つとして、業界の配当を十分に享受し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスクのヒント:原材料の価格が大幅に変動したり、新品の開拓が予想以上のリスクになったりします。
