\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
事件: Pylon Technologies Co.Ltd(688063) は2021年の年度報告を発表し、営業収入は20.63億元で、前年同期比84.14%増加した。帰母純利益は3.16億元で、前年同期比15.19%増加した。非帰母純利益は3億元で、前年同期比11.47%増加した。基本1株当たり利益は2.04元で、全株主に10株当たり6.2元(税込)を派遣する。業績は会社の業績速報と一致する。
21 Q 4の出荷は前月比で増加し、利益は短期的に圧迫された:21 Q 4の売上高は7.68億元で、前年同期比+146%、前月比+25%で、主に海外の家庭用エネルギーの需要が旺盛であるため、会社の新規生産能力は大幅に釈放され、出荷量は前月比で増加した。帰母純利益は0.65億元で、前年同期比-16.7%、環比-32%、扣非帰母純利益は0.59億元で、前年同期-22%、環比-37%だった。21 Q 4の粗利率は23.8%で、前月比6.37 pcts下落し、主に原材料価格の上昇、国際海運の輸送力不足、物流コストの増加、人民元の切り上げなどの要素の影響を受けた。
会社の生産能力は着実に向上した:会社の募集プロジェクトの一部が完成して生産を開始するにつれて、生産能力は大幅に釈放された。2021年末までに、会社はすでに年産3 GWhのコア生産能力と3.5 GWhのエネルギー貯蔵システム生産能力を形成し、22年末のエネルギー貯蔵システムの生産能力は5 GWh以上に達すると予想され、新生産能力は持続的に生産を開始し、業績の増加に駆動力を提供する。
値上げはコスト圧力を伝導することが期待され、利益率は回復することが期待されている:会社は22年に下流への値上げが順調に進み、一部の原材料の値上げ圧力を効果的に伝導することが期待され、Q 2から上流の炭酸リチウム価格は安定し、会社の利益能力は四半期ごとに向上することが期待されている。会社の下流の取引先はSonnenだけが看板の取引先で、自主ブランドの割合が絶えず向上することに従って、会社の利益率に対しても積極的な作用があります。
海外市場は突破を獲得し、中国の工商業、マイクロネット市場を開拓した:会社の年報とWoodMackenzieのデータによると、2021年に世界で新たに投入されたエネルギー貯蔵プロジェクトの規模は12 GW/28 GWhに達した。会社の海外市場の拡大は持続的に行われ、ハビルー地区とヨーロッパ東部の顧客の進展は明確で、米日市場は突破的な進展を遂げた。中国は工業と商業のエネルギー貯蔵、マイクロ電力網のエネルギー貯蔵などの市場で商用を実現し、コンテナのエネルギー貯蔵システムとMWh級電池システムは持続的な規模の出荷を実現した。
リン酸鉄リチウム貯蔵技術がリードし、ナトリウム電気貯蔵製品の小試験を完成した:リン酸鉄リチウム電池は中国の貯蔵エネルギーの主流技術路線であり、リン酸鉄リチウム貯蔵エネルギーの海外浸透率は向上する見込みである。会社はリチウム電池のエネルギー貯蔵応用分野で10年以上深く耕し、軟包リン酸鉄リチウム貯蔵分野に専念している。また、ナトリウムイオン電池などの代替ソリューションの開発を推進し、2021年に初代ナトリウムイオン電池製品を開発し、小試験を完了した。
利益予測、評価と格付け:上流原材料価格、海運コストが上昇し、会社の粗利率が短期的に圧迫され、株式激励費用の影響を考慮し(22-24年費用会社は1.4/0.70/0.33億元と予想し、実際には授与日、授与価格と帰属数量と関連している)、22-23年の純利益予測(-20%/-6%)を引き下げ、24年の予測を5.46/10.98/15.51億元に追加し、現在の株価はPE 38/19/13 xに対応している。会社は海外の家庭用貯蔵エネルギーの高景気度の恩恵を受け、積極的に生産を拡大し、成長動力を提供し、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
リスク提示:原材料価格、海運コストの上昇;エネルギー貯蔵市場の競争が激化している。国際貿易リスク。
