\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 693 Jiangsu New Energy Development Co.Ltd(603693) )
核心的な観点：
イベント:
同社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は18.57億元で、前年同期比20.04%増加した。帰母純利益は3.07億元(非2.99億元)で、前年同期比99.59%(非103.82%)増加した。配当予案は、1株当たり現金0.1元(税込)を支給するとともに、資本積立金で株式を増額する方式で1株当たり0.3株を増額する。
最初の海風プロジェクトの全容量はネットを並べて、十四五重点発力海風と太陽光発電
2021年12月に会社の初の海風プロジェクト–例えば東350 MW海上風力発電プロジェクトの全容量がネット化されるにつれて、報告期末会社の持ち株設備容量は1.55 GWに達し、そのうち風力発電は1.35 GW(海風0.35 GW)、太陽光発電は0.09 GW、バイオマスは0.115 GWである。また、同社は浜海海上風力発電有限会社の40%の株式を購入し、2021年11月に引き渡しを完了した。
2022年、海風を展望すると、会社の持株株主が連合体をリードして大豊85万キロワット海上風力発電プロジェクトを落札し、持株株主は後続の条件に合致する時に優先的に会社に注入することを約束した。太陽光発電の面では、 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 新ダム200 MW農光相補プロジェクト、山西朔州平魯70 MW太陽光発電プロジェクト、泰州姜堰、靖江、鎮江潤州整区屋根分布式太陽光発電プロジェクトなどが多く推進されている。私たちは会社がバイオマス業務を停止した後、海風と太陽光発電業務を重点的に発展させると予想しています。
粗利率とROEはそれぞれ9 pctと3 pct上昇し、海風と太陽光発電の割合の上昇は全体の粗利率を引き続き上昇させることが期待されている。
2021年、会社全体の粗利益率は49.08%で、9.24ポイント増加した。主に高毛利の風力発電の割合が向上したためだ。期間費用率は13.7%で、前年同期比0.91ポイント増加した。主に管理費用率と財務費用率が上昇したためだ。純資産収益率は6.37%で、前年同期比3.04ポイント増加した。収益力は全体的に明らかに向上した。今後数年、風力発電、太陽光発電設備は持続的に増加し、売上高の割合が増加すると予想され、会社全体の粗利率は依然として向上の余地がある。
江蘇省の十四五年に30 GW以上の新エネルギーを追加し、会社は省内の新エネルギー運営のリーダーとして十分に利益を得る
昨年江蘇省発改委員会が発表した「2021年の風力発電と太陽光発電プロジェクトの建設に関する通知」などの文書によると、第14次5カ年計画の間、江蘇省は海上の風力発電と太陽光発電を重点的に発展させ、2025年の風力発電と太陽光発電の総設備容量が63 GW以上に達するよう努力した。この推計によると、江蘇省の風力発電と太陽光発電の新設備は14、5期間で30 GW以上になる見通しだ。会社は江蘇省内の新エネルギー運営のリーダーとして、大株主 Jiangsu Guoxin Corp.Ltd(002608) グループに背を向け、プロジェクト資源と開発経験の優位性が著しく、江蘇省の十四五新エネルギーの高成長から十分に利益を得ることが期待されている。また、会社も積極的に省外市場を配置し、適切な買収プロジェクトを探して、内生外延で業務版図を開拓しています。
バイオマスは計2億18000万元の減額を計上し,風呂敷を振り切って軽装して出陣した
2021年、会社のバイオマス発電は2.18億元の減額を計上し、計上後、さらに大きな減額の空間は存在しない。減額は、利用時間数が切れた後、補助金が支給されなくなり、バイオマス燃料の価格が高くなり、買収が難しくなり、品質が下落したためだ。補助金が終わった後、インターネットの電気価格は燃料コストをカバーするのに十分ではなく、運営を続けることは経済的価値がない。会社は合理的な利用時間数が切れた後、運休する計画だ。
評価分析と評価説明
例えば、東350 MW海上風力発電プロジェクト及び浜海300 MW海上風力発電プロジェクトの40%の株式が2022年から収益に貢献し、バイオマスプロジェクトの減価償却が基本的に計上されたことを考慮すると、2022年に帰母純利益の伸び率が高い。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ8.21億元、10.02億元、12.51億元で、対応PEはそれぞれ15.77倍、12.93倍、10.36倍と予想されている。を選択します。
リスクのヒント:
風力電光伏装機の規模は予想を下回った。再生可能エネルギー補助金の返済速度は予想を下回った。インターネットの電気価格が下がる。新プロジェクトの価格上昇など。
