\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 88 Citic Press Corporation(300788) )
核心的な観点.
業界の下落と価格戦の影響で、会社の短期業績が圧迫されている。2021年会社は営業総収入19.22億を実現し、同1.6%増加し、帰母純利益2.42億を実現し、同14.35%減少し、そのうち21 Q 4は営業総収入5.18億を実現し、同16.49%減少し、帰母純利益4025万を実現し、同60.4%減少した。2021年、会社は全株主に10株ごとに現金配当金5.08元(税込)を発見する予定だ。会社の短期業績は圧迫され、一方で図書出版業界は引き続き下落し、まだ19年のレベルに回復していない。一方、ショートビデオ電子商取引の割引は極めて低く、出版機関の利益空間を圧迫している。業界の無秩序な競争に対して、関連法規が公布されると、現在の出版業の利益の苦境を効果的に改善することができる。
業界のトップの地位を維持し、少児類の逆勢が増加し、「中信少児文化グループ」を設立する予定だ。会社は依然として大衆出版で市場第一位に位置し、管理類図書市場の占有率は持続的に市場をリードしている。科学普及類は市場第一を維持している。伝記類の順位は2位に上昇した。芸術類は昨年より6位上昇して6位になった。このうち、小児類は逆成長し、市場占有率は引き続き3.75%に上昇し、順位は前年同期比1位から3位に上昇し、2022年に会社は「中信小児文化グループ」を設立し、中信児童書をもとに、児童成長サービスシステムの構築に力を入れる。
オフライン書店は赤字から黒字に転換し、オンラインではデジタルのモデルチェンジとグレードアップに力を入れ、新しい業態を模索しようとしている。1)2021年中信書店は赤字から黒字に転換した。空港店の規模はトップに入り、年間4億4600万人の客をカバーし、ビジネス店は成熟したモデルと競争優位性を確立した。2)会社はルートの移転、オンライン競争の激化する外部の挑戦に積極的に対応し、図書の自営収入が45%に達し、累計サービスユーザー数が2050万人に達した。中信書院は大カレーのリーダーシップ、ビデオ読書、生放送読書会、アナウンサーラジオなどのコラムの開発を計画している。2022年、会社は中信書店、中信書院などの資源を統合し、会員制知識サービスシステムを構築し、「中信知識サービスグループ」を構築する。3)会社は Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 融合の融出版システムを構築し、新しい経済モデルを探求する。同社は「2022 Citic Press Corporation(300788) 元宇宙設計大会」をスタートさせ、中信クラシックシリーズNFT製品も発売する。
リスクのヒント:出版業界は引き続き下落している。生中継電子商取引価格戦は市場秩序を乱す。新しいビジネスの探求は予想に及ばない。
投資提案:会社は業界の持続的な下落の背景の下で、比較的に強いリスク抵抗能力を持って、会社の業績は大幅に下落していないで、しかも少児類の逆勢は成長して、実体書店は損益を黒字に転換します;オンラインチャネルは新電子商取引チャネルの価格戦の背景の下で、会社は積極的に新業態を模索し、関連規範業界秩序の法規の公布に積極的に注目することを提案し、業界は境界改善が期待されている。出版業界の下落、オンラインチャネルの無秩序な競争を考慮すると、会社の利益端に一定の圧力があり、私たちは22-23年の利益29.67%/31.92%を2.73/3.08億元に引き下げ、2024年の利益予測は3.43億元増加し、22-24年のEPSは1.44/1.62/1.81元と予想され、PEに対応するのは17/15/13 xで、「増加」の格付けを維持している。
