\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 74 Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) )
事件: Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) は2022年第1四半期の業績予告を発表し、同社は2022年Q 1の売上高3.5-3.8億元を実現し、前年同期比64.80%-78.93%増加すると予想している。帰母純利益は0.72-0.82億元で、前年同期比47.37%-67.83%増加した。非帰母純利益は0.67-0.77億元で、前年同期比46.13%-67.85%増加した。業績は市場の予想を大きく上回った。
投資のポイント
売上高が大幅に増加し、利益端は会社の真の利益能力を明らかにした。会社の業績は前年同期比で大きな成長を実現した。主な原因は、会社のチップ分野の製品とグラフィックグラフィックス分野の製品の販売が前年同期比で増加幅が明らかになったことだ。2021年に株式激励費用の計上の影響で、会社の利益端が圧迫され、2022年にQ 1会社の帰母純利益が再び高成長率に戻り、真実の利益能力が現れた。会社はハイテク会社として、株式激励と研究開発の投入は短期的に会社の利益表現に影響する可能性があり、チップ業界は規模効果が非常に明らかな業界に属し、会社の後続の利益品質は持続的に向上する。
9系の注文はすでに一部交付され、チップの売上高は依然として7系を主としている。2022年のQ 1チップ収入は7系を主とし、9系はすでに部分的な割合を形成し、主に前期の9系10万枚の注文のために納品を開始した。
9系はすでに次第に業界の信創の取引先の認可を獲得して、7系の需要は安定しています:9系の製品の方面、2022年3月17日、会社は9系の製品の10万枚の注文を獲得することを公告して、3月23日、会社は優品の科学技術と協力して出した優品の信創のマルチスクリーンの一体機を発表して、初めて重要な部品の全国の生産化の代替を完成して、すでに中国の多くの証券会社で試験的に応用し始めました。7系製品の面では、党政信創市場が活発で、下流の機械工場全体の需要が安定している。
信創市場の高景気、国産GPUのトップは十分に利益を得た。2022年の党政信創産業の規模は前年同期比で増加し、市場の予想を上回る見込みだ。業界の信創市場の規模は2倍以上の成長を実現する見込みだ。同社は唯一の製品として市場で認められ、大規模な量産が可能な国産GPU社として、大規模な放量を実現する見込みだ。
利益予測と投資格付け：2022年に信創業界の市場産業規模が大幅に増加する見込みで、 Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) 国産GPUトップの地位は安定しており、第1四半期の業績は市場の予想を大きく上回っており、後続の業績表現は持続的に明るい見込みである。これに基づいて、私達は Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) 20212023年の帰母純利益2.94/4.09/5.28億元を維持して、現在のPEに対応して92.30/66.30/51.35倍で、“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:国産化政策の推進は予想に及ばない。中国の軍事費と軍需産業の情報化は予想に及ばない。会社の製品の研究開発プロセスは予想に及ばない。
