\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 29 Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) )
事件概要:4月7日、同社は2022 Q 1の业绩予増公告を発表した。22 Q 1は非後帰母純利益4.05億元から4.55億元を実現し、前年同期比+180.52%から+21.15%、環比+81.00%から+103.35%となった。
分析と判断：
バナジウム業界は高景気度を維持し、会社のバナジウム製品の価格は一斉に上昇した。価格面では、22 Q 1バナジウム業界は高景気度を維持し、バナジウム製品の価格は引き続き上昇し、22 Q 1バナジウム鉄市場の平均価格は前年同期比+30.6%、環比+15.6%、五酸化二バナジウム市場の平均価格は前年同期比+29.8%、環比+14.4%だった。チタン白粉では、22 Q 1チタン白粉の価格が高位を維持し、22 Q 1チタン白粉の市場平均価格は前年同期比+17.0%で、前月比0.1%下落した。販売量の面では、会社が西昌バナジウム製品を買収した後、バナジウム製品市場のチャンスをしっかりとつかみ、資源の調整に努力して顧客の需要に応え、バナジウム製品の販売量は前年同期比大幅に増加した。また、同社はコスト削減と効率向上措置を厳格に実行し、補助材料、動力コストの上昇による不利な影響を積極的に消化し、22 Q 1の業績の高速成長を支援している。
西昌バナジウム製品の買収に成功し、四川徳勝グループと戦略協定を締結し、会社のバナジウム製品のトップの地位はさらに安定するだろう。会社は2021年に西昌バナジウム製品(1.8万トンバナジウム製品生産能力)の買収に成功し、現在のバナジウム製品生産能力は4万トン(V 2 O 5で計算)に達し、生産能力規模は世界の前列にある。また、同社は四川徳勝と協力枠組み協定を締結し、双方は合弁会社( Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) の出資比率65%～70%)を設立し、生産能力2万トン5 V 2 O 5のバナジウムスラグ加工生産ラインを建設する計画で、同社の将来の権益バナジウム製品の生産能力は5.4万トンに達する見込みで、その際のリーダーシップはさらに安定するだろう。
バナジウム電池の発展の見通しは広く、会社の将来の重要な業績成長点になる見込みだ。2021年、会社は大連博融及び関連子会社、参株会社と協力協定に署名し、会社の多バナジウム酸アンモニウム原料をバナジウム貯蔵媒体に加工し、恒流会社(大連博融参株会社)の「大連液流電池貯蔵ピーク発電所国家モデルプロジェクト(一期)」プロジェクトにすべて使用した。会社のバナジウム電池の発展の見通しは広く、将来の重要な業績成長点になる見込みだ。
株式インセンティブ計画は会社の長期的な発展のために礎を築いた。2022年1月、会社は会社の取締役、管理者及び核心中堅人員を含む95人の激励対象者に1328万株の制限株を授与し、激励計画公告時の会社の株式総額85897462万株の0.15%を占め、授与価格は2.08元/株である。今回の株式インセンティブ計画は会社の今回の株式インセンティブ計画を会社の取締役、管理者及び核心中堅従業員の主体性と創造性を十分に動員し、会社の凝集力を効果的に向上させ、会社の競争力を強化し、会社の長期的な発展のために基礎を築く。
投資提案:会社のバナジウム製品の生産能力は世界の前列で、バナジウム業界の景気向上とバナジウム電池の応用市場が徐々に拡大するにつれて、会社の業績の釈放は期限切れになる。当社の20222024年の帰母純利益は17.54/22.47/27.24億元の順で、2022年4月7日の終値に対応する3.77元、20222024年のPEは18/14/12倍の順で、会社の「推薦」格付けを維持する。
リスクのヒント:下流の需要は予想に及ばない。バナジウム電池の発展は予想に及ばなかった。プロジェクトの進捗が予想に及ばない。
