\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 142 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
投資のポイント
年報のハイライト:1、業績は安定した高成長を維持している: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) の売上高とPPOPはそれぞれ前年同期比28.4%、30.7%増加し、成長率は高位に安定している。このうち純利息収入は前年同期比17%増加した。手数料とその他の非利子収入はそれぞれ前年同期比30%、71%増加した。年間純利益は前年同期比29.9%増加し、売上高と調達前の利益の伸び率とほぼ一致した。2、2021純非利子収入は前年同期比+51.5%(VS 1-3四半期同期比+52%):手数料の伸び率は大幅に回復した。純その他の非金利は高位成長を維持している。手数料収入の伸び率の回復は主に代理業務の貢献である。代理類手数料は前年同期比+33%(VS 1 H 21は前年同期比13.2%増)で、主に代理客財テク、代理基金、代理保険などの富管理手数料収入が急速に増加したことによる。3、資産の品質は安定を維持し、安全の境界が高い。不良:不良率はループ比0.77%低下し、2012年以来の低位となった。単四半期の年化不良純生成は前月比34 bpから0.94%上昇し、経済的圧力を受け、業界全体の不良純生成に限界のある増加圧力が予想されている。 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 全体の風制御は慎重で、直ちに不良に対して処置を行ったと予想される。期限超過:2021全体の期限超過率は半年度より8 bp減の0.76%低位となった。会社は不良の認定に対して非常に厳格で、期限超過は不良より98.5%を占め、100%を下回っており、期限超過は基本的に不良に組み入れられていることを意味している。調達:調達対不良の被覆度リング比は10.2ポイント上昇して525.5%に達した。貸付比は前月比4.03%で横ばいだった。4、単4四半期のコスト収入は前年同期比で減少し、前年同期比4ポイント減の42.5%となった。管理費は前年同期比24.9%増加し、費用の前年同期比成長率は1-3四半期の28.8%より低下し、会社は費用資源配置を持続的に最適化し、コスト削減と効率制約メカニズムを強化し、人員生産能力と費用配置効率は着実に向上した。5、富管理業務の安定成長；民間銀行の表現はもっと明るい。報告書の期末、個人金融総資産は6562億元を実現し、前年同期比23%増加した。個人銀行の顧客数と資産管理規模の伸び率はいずれも超高速の成長を実現し、個人銀行の顧客数は1万3000世帯で、前年同期比70%の成長を実現し、顧客金融総資産は1464億元で、前年同期比53%増加した。
年報不足:純利息収入の環比は3.1%減少した:純金利差は高基数の環比の下で行為が主に引きずっている。純金利差の環比下落には資産端と負債端の共通の原因がある:単四半期の年化時点の資産端収益率は環比2 bpから3.79%低下した。負債端の利息率は16 bpから2.33%に上昇した。資産端収益率の環比が微減したのは主に構造原因であり、高収益貸付の割合は環比より低下した。負債端も構造要素が主導し、相対的に低コスト預金の割合は前月比より低下した。
投资建议: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) は私达が持続的に推荐する优良な银行で、市场化のメカニズムはその成长の持続性を最も强くさせます。 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 資産の品質は優良で、しかも周期の検査を経験して、高い利益の高い成長は持続して、会社の市場のメカニズムは柔軟で、管理層は優秀で、希少性の良質な銀行の代表です。会社2022 E、2023 EPB 1.69X/1.47X；PE11.26 X/9.57 X(城商行PB 0.76 X/0.67 X;PE 6.37 X/5.64 X)。 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 多元利益センターの建設を深化させ、富管理は新しい滑走路であり、未来の会社は依然として比較的速い成長を維持することができ、私たちは重点的な推薦を維持している。
注:21年報によると、利益予測を微調整し、20222023年の帰母純利益は235億と275億(前値は234億と276億)と予想されている。
リスク提示:経済の下落が予想を超え、会社の経営が予想に及ばない。
