\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
投資のポイント
公告の要点: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 3月の乗用車の生産量は227559台で、同環比はそれぞれ+24.61%/+49.81%である。販売台数は227442台で、同環比はそれぞれ+0.89%/+58.57%だった。このうち、1)広汽ホンダの3月の生産台数は73488台で、同環比はそれぞれ+6.60%/+21.20%だった。販売台数は76833台で、同ループ比はそれぞれ+21.46%/+34.55%だった。2)広汽トヨタの3月の生産台数は98254台で、同環比はそれぞれ+38.5%/+74.61%だった。販売台数は97006台で、同環比はそれぞれ+41.00%/+93.62%だった。3)広汽伝祺の3月の生産量は29981台で、同環比はそれぞれ+7.98%/+30.28%である。販売台数は30091台で、同ループ比はそれぞれ+15.08%/+26.47%だった。4)広汽艾安の3月の生産量は20739台で、同環比はそれぞれ+189.77%/+14802%であった。販売台数は20317台で、同環比はそれぞれ+189.70%/+13.29%だった。
Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 3月の生産ロットの同環比は良好で、艾安同環比はいずれも高い成長を実現した。乗連会の初歩的な予想データによると、3月に乗用車が177.3万台卸売され、同環比はそれぞれ-4%/+22%だった。広汽全体と各ブランドの表現はいずれも業界全体より優れている。1)ブランド別に見ると、チップ不足が緩和され、3月の各ブランドの生産販売は同環比で高い成長を実現した。広汽トヨタ:全体の同環比はグループ全体よりよく、重点車種の販売台数は良好で、そのうちケムリシリーズの3月の販売台数は27211台で、同環比はそれぞれ+78.87%/+99.06%だった。雷凌の3月の販売台数は20032台で、同環比はそれぞれ+0.14%/+94.75%だった。広汽本田:重点车种のうち、雅阁シリーズは3月に20667台を贩売し、同环比はそれぞれ+2.36%/+24.59%だった。彩智の3月の販売台数は16623台で、同環比はそれぞれ+1.35%/+63.34%だった。広汽伝祺:重点車種の中で、伝祺GS 4シリーズの3月の販売台数は12374台で、同環比はそれぞれ+41.68%/+21.76%だった。広汽艾安:春節の間、艾安工場は二期生産能力の拡張を完成し、3月に交付されて史上最高を更新した。2)車種別にみると、MPVは前年同期比で最高だった。乗用車の3月の生産量は104374台で、同環比はそれぞれ+34.14%/+60.43%だった。販売台数は103185台で、同環比はそれぞれ+37.58%/+65.50%だった。SUVの3月の生産量は104879台で、同環比はそれぞれ+11.56%/+41.92%だった。販売台数は105853台で、同ループ比はそれぞれ+19.46%/+60.25%だった。MPVの3月の生産量は18306台で、同環比はそれぞれ+69.42%/+41.44%だった。3月の販売台数は18404台で、同環比はそれぞれ+81.25%/+2.43%だった。3)エネルギータイプ別に見ると、新エネルギー車種の生産ロットは同環比で高速成長を維持している。3月の新エネルギー車の生産量は23497台で、同環比はそれぞれ+165.53%/+126.87%だった。販売台数は23220台で、同環比はそれぞれ+165.01%/+21.61%だった。
グループ全体の在庫補充：当社の自己構築在庫システムによると、3月 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 全体の在庫補充、企業当月の在庫+117台（2月より）。広本/広豊/伝祺/艾安企業在庫当月はそれぞれ-3345/+1248/-110/+422台(2月より)。
利益予測と投資格付け:自主的な「ダブルブランド」差別化戦略が順調に推進され、合弁会社の車種周期が強い。20222024年の純利益予想は91/112141億元で、20222024年のEPSは0.87/1.07/1.35元で、PEは13/10/8倍で、「購入」の格付けを維持しています。
リスクのヒント:疫病のコントロールは予想を下回っている。乗用車の需要回復は予想を下回った。
