\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
事件:2022年4月7日、同社は2021年度の業績速報を発表し、2021年の営業収入は19.69億元で、前年同期比75.78%増加した。帰母純利益は1億18000万元で、前年同期比330.70%増加した。非課税後の純利益は0.67億元で、前年同期比312.08%増加した。
コメント:
インテリジェントモジュール+デジタルモジュール+ソリューションの3つの分野を深く行い、経営効果を向上させる。
公告によると、2021年には会社の経営効果が持続的に向上し、製品の出荷量が大幅に向上する一方で、収益規模が急速に増加した。会社は無線通信モジュールとユビキタスネットワーク解決方案の二大核心製品戦略を堅持し、具体的な分業業務から見ると:1)知能モジュール:業界から見ると、知能モジュール製品はユビキタスネットワーク業界の中で全体の浸透率が持続的に上昇し、会社から見ると、会社の知能モジュール製品は強い設計研究開発能力、垂直業界のカスタマイズ開発能力を備え、応用業界と顧客グループは絶えず拡大している。2)デジタルモジュール:会社のデジタルモジュールの製品構造は全面的に完備し、各製品の出荷量はいずれも大幅に向上した。3)ユビキタスネットワークソリューション:インテリジェントネットワーク車、FWA(固定無線アクセス)、ユビキタスネットワーク汎接続の3つの分野で広がる広さと深さが絶えず強化され、新しい大粒市場への開拓が続いている。
短期的に見ると、会社のインテリジェント化とカスタマイズ能力が鳴り響き、売上高の伸び率が維持される見込みだ。
短期的に見ると、会社のインテリジェント化とカスタマイズ化のサービス能力はすでに特色のあるブランド効果を形成し、出荷量は明らかに増加し、これによる製品の割増額を重ね、売上高は高い成長傾向を維持することが期待されている。具体的に見ると、一方で、会社はインテリジェント化とカスタマイズ化を特色とし、製品の割増額を促進し、出荷量を大幅に向上させ、そのうち5 Gと車載製品の成長率は比較的速い。一方、収益規模の拡大に伴い、会社の各費用率が低下し、費用面の規模効果が徐々に現れ、短期的には会社の収益成長率が高いレベルを維持する見通しだ。
中長期的に見ると、会社は知能モジュールの分野を深く耕し、高通と協力し、業界のリード地位を維持している。
会社は比較的に早く知能モジュールの領域に力を入れて、そして業界内で初めて5 G知能モジュールを出して、現在すでに完全な知能モジュールの製品の序列を形成して、知能モジュールの領域で豊富な研究開発技術と業界Know-Howを蓄積します。会社は高通との協力時間が長く、協力の粘性が強く、ベースバンドチップとSoCチップの購入と備品に有利であり、未来会社は高通との深い協力の条件の下でより高性能の知能モジュール製品を発売することが期待され、モノのインターネットの加速発展、知能化の加速浸透の業界の背景の下で率先して発展の機会をつかみ、業界の配当を享受する。
FWAインテリジェント端末はファーウェイに源を発し、研究開発の実力は十分で、未来の発展空間は比較的に広い。
会社はモジュール技術を基礎として、豊富なFWA端末製品のシーケンスを形成した。会社と華為は長い間協力して、2014年に華為と協力を開始して、華為CPE解決方案のプロバイダで、豊富な研究開発技術の経験を蓄積して、同時にPCBAとFFA全機などの業務分野でも協力を展開して、華為が純ソフトに焦点を当てることに従って、会社は華為の深いパートナーとして、5 GPE市場シェアを獲得する方面で天然の優勢を備えて、未来の発展は比較的に強い確定性を備えています。
発力車載モジュールと端末、車載業務は新しい成長曲線を開く
会社は積極的に車載業務線を配置し、車規級モジュールと車載端末を発力し、同時にスマート車載ソリューションを提供し、スマートネットワーク自動車全産業チェーンを深く配置する。会社は現在すでに中国の主流の車工場と協力して、そして積極的に車を作る新しい勢力を開拓して、絶えず車載業務の取引先を拡充して、未来のインテリジェントなネット連合の自動車業務は会社のために新しい成長曲線を開きます。
収益予測と投資格付け
会社は「インテリジェントモジュール+ネットワーク自動車+FWA」などのコースを深く耕し、研究開発の投入を重視し、深い業界Know-Howを備えており、今後5 Gとモノのインターネット業界の発展の配当を持続的に受益する見込みで、長期的な発展空間をよく見ている。同社の20222023年の純利益はそれぞれ2.08億元、2.88億元と予想され、現在の株価はPEに対して29.90倍、21.59倍となり、「購入」格付けを維持している。
リスク要因
ユビキタスネットワーク業界の発展は予想に及ばず、ユビキタスネットワーク業界の競争が激化し価格戦を引き起こし、COVID-19疫病が繰り返し蔓延している。
