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イベント: Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) 2021年報を発表します。同社は2021年に21.64億元の売上高を実現し、前年同期比+2.19%だった。帰母純利益は6.65億元で、前年同期比+2.28%だった。非純利益の6億3500万元を実現し、前年同期比+17.21%だった。このうち、2021 Q 4単季の売上高は6.30億元で、前年同期より+6.00%だった。帰母純利益は2.14億元で、前年同期比+2.63%だった。非純利益1.97億元を実現し、前年同期比-5.15%だった。同時に、会社は全株主に4億2600万元(税込)の配当金を配分し、配当率は64.15%である。
業界は高景気度を維持し、会社は製品構造のアップグレードを加速させる。奥維雲網のデータによると、2021年の集積かまど市場の全体小売量/小売額はそれぞれ304万台/256億元で、前年同期よりそれぞれ28%/41%増加した。業界の高景気度の下で、会社は引き続き製品の構造のアップグレードを行って、主に蒸し焼きの一体型の集積かまどを押して、そして天猫の精霊と協力して、集積かまどの製品の中で音声制御機能を加えます。21年の会社の集積かまど/戸棚収入はそれぞれ19.68億元/0.59億元で、前年同期比24.89%/35.67%増加した。
利益能力は相対的に安定しており、費用コントロールは積極的に有効である。毛利端:原材料コストの上昇圧力が続く中、21年の会社の粗利率は前年同期比1.07 pct減の51.69%となった。レート端:会社の費用コントロールは良好で、各レートの変動は小さく、21年の販売費用率/管理費用率/研究開発費用率はそれぞれ11.22%/6.45%/3.16%で、前年同期より0 pct/-0.11 pct/+0.09 pctであった。純利益端:強い費用制御の下で、会社の純金利は小幅な上昇を実現し、21年の会社の純金利は0.02 pctから30.72%に増加した。キャッシュフローの面では、年間経営性キャッシュフローの純額は6.19億元で、前年同期比2.41%小幅に下落し、主に短期的にブランド宣伝に力を入れ、広告費用の上昇をもたらした。
チャネルの多元化の変革を推進し、ダブルブランドの運営に力を入れる。ルートから见て、会社はルートの多元化の変革を加速して、贩売店のルートの方面、大きい商を育成してそして単店の生产能力を高めて、21年会社は1级の贩売店/端末の店の300余り/380余りを新たに増加して、累计の1级の贩売店/端末の店は1900余り/2800个に达します;KAルートについては、同社の新規チェーン家電売り場/建材市場/沈下ルートの店舗はそれぞれ330195/320店で、2021年末現在、同社のKA売り場の店舗は累計2500店以上に達した。家装ルートの面では、有名な家装会社と協力を展開すると同時に、一二線都市でコミュニティ店ルートの建設を積極的に展開し、年間開店数は80余りに達した。ブランドから見ると、ダブルブランドの運営に力を入れており、同社は天猫旗艦店、冠名高速鉄道専用列の開設、新メディア広告の投入などの一連の活動を通じて天牛ブランドの知名度を高め、2021年に天牛ブランドに1級ディーラー68社を追加し、端末店55店を新たに開設し、累計300店を契約し、累計150店に達した。
収益予測と投資提案。20222024年の帰母純利益はそれぞれ7.86、9.34、11.08億元で、前年同期比18.3%、18.8%、18.5%増加し、「購入」投資格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:原材料価格の変動、不動産市場の変動、市場競争の激化。
