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投資のポイント
実績の概要
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 2021年報:帰母純利益は前年同期比+29.9%、成長率は前月比+2.9 pc;売上高は前年同期比+28.4%で、伸び率はほぼ横ばいだった。ROE16.6%、前年同期比+1.7 pc;ROA1.07%、前年同期+5 bp;不良率0.77%,リング比−1 bp,調達被覆率526%,リング比+10 pc。
収益と利益の双方が高い
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 2021年の帰母純利益は前年同期比29.9%増加し、成長率は前月比2.9 pc上昇した。売上高は前年同期比28.4%増加し、売上高の伸び率はすでに発表された業績銀行の中で最も高かった。将来を展望すると、富管理戦略の推進と経済区位の優位性は、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) の利益成長を引き続き支持する。
利益の主な駆動要因:1調達が牽引して減少し、21 A資産の減損損失は前年同期+42.8%で、成長率は環比-1.6 pcだった。②原価収入比改善、21 A原価収入比37%、前年同期-1 pc。3規模の伸び率が上昇し、21年末の総資産は前年同期比23.9%増加し、伸び率は前月比+0.2 pcとなった。
利益の主な牽引要因:純金利差は縮小し、21 Q 4純金利差(期初期末)は環比-15 bpから1.71%に達し、利息支払い負債コスト率の増加に帰属した。資産端、21 Q 4利息資産収益率は環比-1 bpから3.79%に達し、貸付比率が低下したため、21 Q 4貸付環比+3.1%で、成長率は総資産より2.5 pc遅い。負債端、21 Q 4利息支払負債コスト率は環比+16 bpから2.33%に達し、預金の割合が低下したため、預金の活期化の程度が低下した。21 Q 4預金リング比+0.5 pc、成長率は負債総額より4.7 pc遅い。21 Q 4普通預金は21 Q 2-5 pcから41%を占め、主に21 Q 4企業の普通預金は21 Q 2-4 pcから34%を占めている。
私行の効果は人を喜ばせる。
Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 富管理堀を構築し続け、富管理ラインの人員を配置し、頭部基金会社を導入して富開放プラットフォームを構築し、富管理業務の効果が現れた。収入から見ると、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 21 Aの収入は前年同期比+30%増で、伸び率は21 Q 1-3より24 pc大幅に上昇した。主に代理類業務の伸び率が大幅に上昇したおかげで、21 A Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 代理類業務の収入の伸び率は21 H 1+20 pcから33%に達した。規模から見ると、21年 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 小売AUMは前年同期比+23%増で、高い成長率を維持している。注目すべきは、21年末の Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 私行AUMは前年同期比53%増加し、成長率は21 H 1より3.4 pc上昇し、私行顧客は前年同期比+70%増加し、成長率は21 H 1+7 pc上昇し、私行業務は急速に発展した。
調達が継続的に厚くなる
不良面では、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 21 Q 4の不良率は環比-1 bpから0.77%、注目率は環比+10 bpから0.48%、過期率は21 H 1末-8 bpから0.76%であった。注目率の小幅な変動は、経済的圧力の下で小売不良の発生圧力が小幅に上昇したことに起因し、その他の指標は依然として上場行の優れたレベルにあると判断した。調達については、 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 21 Q 4の調達カバー率が上位レベルで+10 pcから526%に上昇し、4四半期連続で上昇した。未来を展望して、十分な準備は利益の釈放のために基礎を築きます。
収益予測と評価
20222024年 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) 帰母純利益は前年同期比20.3%/21.3%/21.8%増加する見込みで、BPS 23に対応する。41/26.95/32.27元です。目標価格49.32元を維持し、2022年の2.11倍PBに対応する。現価は2022年PB 1に対応する.66倍、現価空間27%、購入格付け。
リスク提示:マクロ経済が失速し、不良が大幅に爆発した。
