\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) は2021年の年報と2022年の第1四半期の業績予告を発表し、そのうち2021年の会社の営業収入は29.34億元前後を実現し、前年同期比63.88%増加した。2021年に帰母純利益8.51億元前後を実現し、前年同期比303029%増加した。2022年第1四半期の純利益は9.0-11.0億元で、前年同期比765.24%-957.52%増加した。
投資のポイント
業績が大幅に増加し、主にリチウム塩の価格が上昇したことから利益を得た。
同社の2021年の帰母純利益は前年同期比303029%増加し、主にリチウム製品の価格が上昇したためだ。同社は2021年に4.03万トンのリチウム製品を生産し、主に炭酸リチウム、水素酸化リチウム、金属リチウムを含む。リチウム製品の販売量は4.21万トンで、販売台数は前年同期比108.88%増加した。リチウム製品の上半期の販売価格は5.99万元/トン、下半期の販売価格は11.69万元/トンで、年間平均販売価格は6.62万元/トンに達し、前年同期比92.20%上昇した。業績期間中、リチウム製品の生産販売が大幅に上昇したのは、主に傘下の子会社であるリチウム業が年間2.5万トンの炭酸リチウムと1.5万トンの水素酸化リチウムの生産能力を2020年第4四半期に生産を開始し、2021年に生産能力の放出期間に入ったためである。2022年に入って、会社のリチウム製品の価格がさらに上昇した面では、百川盈孚のオファーによると、2022年1-3月の中国の電池級炭酸リチウムと水素酸化リチウムの平均価格はそれぞれ42.0、36.2万元/トンで、昨年第4四半期より21.4、17.0万元/トン高く、会社のリチウム製品の単トン販売利益を大幅に上昇させた。第1四半期の帰母純利益は第4四半期比188.46%-252.56%増加した。
リチウム塩の生産能力は世界的に配置され、生産能力の放出期に入った。
リチウム製品については、同社は世界で4大リチウム製品生産基地を配置し、現在、リチウム塩の生産能力は7万トンに達し、2023年の総生産能力は13万トンに達する見通しだ。2020年第4四半期にリチウム業界は新たに1万トンの炭酸リチウムと1万トンの水素酸化リチウム生産ラインを建設し、総生産能力は2.5万トンの炭酸リチウムと1.5万トンの水素酸化リチウムに達し、2021年に坂を登る時期に入った。遂寧盛は年産3万トンの水素酸化リチウムを2022年1月に完成し、生産を開始した。また、インドネシア盛新はインドネシア中スラウェシ省に年間6万トンのリチウム塩生産能力を建設しており、2023年に完成して生産を開始する予定だ。金属リチウムについては、射洪基地で年間1000トンの金属リチウムを生産する計画で、一期計画の600トンの生産能力は、現在400トン建設され、残りの生産能力は建設中である。
世界がリチウム資源プロジェクトを買収し、リチウム鉱の自給率が向上する
2022年3月現在、同社は世界でリチウム資源の権益貯蔵量を79.34万トンLCEに達させた。子会社のオイノ鉱業は四川金川県で業隆溝採鉱権を持ち、埋蔵量が27.54万トンLCEに達したことを明らかにし、プロジェクトは2019年に生産を開始し、現在の年間生産能力は40.5万トンの原鉱に達している。2021年にMaxMind香港の51%の株式を買収し、その傘下の子会社はジンバブベサビスターリチウムタンタル鉱プロジェクトを持ち、資源量は23.14万トンLCEに達した。このプロジェクトは年間20万トンの採鉱生産能力を建設する予定で、2022年末に完成する予定である。2021年に会社は四川雅江県恵絨鉱業の25.19%の株式を出資し、その下に探鉱権があり、リチウム資源の埋蔵量が158.79万トンLCEに達したことを明らかにした。塩湖については、アルゼンチンのSESA社の100%の株式を買収し、SESAはUT連合体の運営権を持ち、UT連合体はアルゼンチンのSDLAプロジェクトを経営し、プロジェクトの年間生産能力は2500トンの炭酸リチウムである。
リチウム資源の供給が緊迫しており、上流企業は持続的に利益を得ている。
新エネルギーリチウム電気産業チェーンの爆発的な成長の恩恵を受け、2025年までに世界のリチウム総需要の年化複合成長率は34.53%に達したが、リチウム資源供給の年化複合成長率は28.65%にすぎず、リチウム資源は長期的な供給不足に陥るだろう。(需給予測は「炭素中和駆動の新しい需要、新しい構造を形成する--化学工業新材料年度戦略」2022016)炭酸リチウムと水素酸化リチウムの価格は引き続き高位の動きを続けると予想されているが、会社は引き続き上流のリチウム鉱資源をコントロールし、リチウム塩の加工生産能力を配置し、持続的に利益を得る。
収益予測
予測会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ35.88、44.35、55.06億元、EPSはそれぞれ4.15、5.12、6.36元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ12、10、8倍で、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
世界のリチウム塩湖とリチウム鉱の生産開始は予想を超え、リチウム電池の需要は予想に及ばず、会社のリチウム鉱の採掘進度は予想に及ばないなどである。
