\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 938 Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) )
事件:会社は4月6日に2022年第1四半期の業績予告を発表し、上場会社の株主の純利益は5.79-6.14億元で、前年同期より65%-75%増加した。非経常損益を差し引いた純利益は5.73-5.96億元で、前年同期より150%-160%増加した。基本1株当たり利益0.25-0.26元/株。
MiniLED製品の放量は、第1四半期の業績の成長を駆動する:会社はここ数年来絶えず新しいものを推し進め、「新材料、新製品、新プロセス、新設備と新技術」を主軸とし、「軽薄短小、高低多速、精巧細知恵」を研究開発の方向とし、5 Gで6 G、AI、IoT、クラウド、ビッグデータ、エッジコンピューティング、センシング技術などの応用シーンにまたがって早めに研究開発の配置を行う。SLP、5 Gなどの製品に続いて、2021年に会社はMini LEDバックライト製品の発売に成功し、中国で少数のMini LEDバックライト回路技術を掌握しているメーカーの一つである。2021年の新聞によると、同社淮安園区の2つの生産ラインはいずれも順調に運営に投入され、生産能力計画は9.3万平方メートル/月で、製品は主に平板、ペン電などのモバイル製品分野のブランド顧客向けである。業績予告によると、同社の第1四半期の利益成長は主にMiniLEDとMSAP製品から来ている。
会社は長期にわたってPCB技術の研究開発に専念し、深化し、2021年に報告し、会社のプリント回路基板製品の最小孔径は0.025 mmに達し、最小線幅は0.025 mmに達し、すでにより高い段階のプロセス要求を代表する次世代PCB製品SLPの量産能力を形成した。会社はタイムリーに経営戦略を調整することを通じて、業界の発展のチャンスをしっかりと握り、会社の利益レベルをさらに向上させる。2021年の新聞によると、通信用ボード業務の粗利率は前年より0.16ポイント上昇し、主に会社が製品構造を最適化し、高付加価値製品の割合を増加したことのおかげである。消費電子及びコンピュータ用ボード製品の2021年の販売収入は110.76億元で、前年同期比43.57%増加した。自動車/サーバーおよびその他の製品用ボードの販売収入は2.56億ドルで、前年同期比74.12%増加した。
Prismarkの統計によると、2021年の世界PCB産業の総生産額は804.49億ドルに達し、前年同期比23.4%増加した。このうち、中国は世界のPCB業界の最大生産国として、2021年に世界のPCB業界の総生産額に占める割合は54.2%に達した。Prismarkは、今後5年間、世界のPCB市場が持続的に成長し、5 G、人工知能、モノのインターネット、工業4.0、クラウドサーバ、ストレージ設備、自動車電子などがPCB需要の増加を駆動する新しい方向になると予測している。2021年の新聞によると、会社はすでに多分野の生産能力の配置を完成し、ソフトボードの面では、募集プロジェクト淮安フレキシブル多層印刷回路基板の拡張プロジェクトに投資し、台湾の高雄FPCプロジェクトの第1期投資計画も持続的に推進している。モジュールの組み立てについては、インド園区は2021年下半期から続々と生産を開始し、深セン第2園区の第2期も計画通りに推進されている。ハードボードの面では、淮安第三園区のハイエンドHDIと先進SLP類搭載板の知能製造プロジェクトが計画通りに建設されている。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ376.37億元、430.62億元、497.64億元で、帰母純利益はそれぞれ39.58億元、45.19億元、53.83億元で、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスク提示:原材料価格の持続的な上昇リスク;疫病は生産が予想に及ばないリスクを招いた。為替レート変動リスク。
