\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 25 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
投資のポイント
公告要点: Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 3月の生産量は226675台で、同環比はそれぞれ+9.28%/+73.22%である。販売台数は236204台で、同環比はそれぞれ+4.30%/+70.91%だった。長安自主(重慶長安+合肥長安)の生産量は130958台で、同環比はそれぞれ+1.48%/+10.00%、販売台数は130444台で、同環比はそれぞれ+19.73%/+92.11%だった。長安フォードの3月の生産量は23541台で、同環比はそれぞれ+19.76%/+14.09%、販売台数は23500台で、同環比はそれぞれ+0.64%/+96.92%だった。
3月のグループ全体の卸売は前年同期比+70.91%で、業界より優れている。1)3月の乗聯会の初歩的な見積りデータによると、3月の乗用車は177.3万台を卸し、同環比はそれぞれ-4%/+22%だった。長安グループ全体と各ブランドの表現はいずれも業界全体より優れている。ブランド別に見ると、長安の自主表現は全体的に長安フォードより優れている。チップ不足の影響が緩和され、長安自主&長安フォードの3月の生産ロットは同環比でプラス成長を実現した。2)乗聯会の初歩的な予想データによると、Q 1乗用車は540万台を卸し、前年同期比+7.94%だった。長安Q 1の卸売台数は合計65.14万台で、前年同期比+1.63%増で、チップ不足の影響で長安全体が業界全体を下回った。そのうち、長安自主Q 1は35.3万台を卸し、前年同期比-2.95%だった。長安フォードQ 1は6.0万台を卸し、前年同期比-6.39%だった。
新車方面:長安自主、3月に混動車種UNI-K iDDが世界で発売され、価格は17.69-19.29万元、百キロ加速は8.1秒、給電燃費は5 L/100 kmである。NEDCの状況下で純電気の航続距離は130 kmである。UNI-Vも3月に正式に発売され、指導価格は10.89-13.19万元で、長安の自主販売量の表現をさらに向上させる。長安フォード:3月に次世代モンディオが前売りを開始し、前売りメーカーの指導価格は15.98-21.98万元です。
3月 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 全体の在庫除去：私達の自主的な在庫体系によって、3月の長安の全体的な企業の在庫-9429台（比較的に2月）、3月の長安の自主的な企業の在庫当月+514台（比較的に2月）；長安フォード企業在庫当月+41台(2月より)。長安マツダは3月に2890台の倉庫に行きます。
利益予測と投資格付け:長安自動車は20212023年106214137866173574億元の営業収入の予測を維持し、前年同期比それぞれ+25.6%/+29.8%/+25.9%で、帰母純利益45.47/59.46/70.17億元で、前年同期+36.8%/+30.8%/+18.0%で、EPSはそれぞれ0.60/0.78/0.92元で、対応PEの推定値は18/14/12倍だった。 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) の将来の業績が新たな改善を迎えることを考慮して、「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:疫病のコントロールは予想を下回っている。乗用車の需要回復は予想を下回った。
