\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 596 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
会社の2021年の売上高は安定的に増加し、原材料などの要素の影響を受け、利益端の成長率は売上端よりやや劣っている。
2022年4月8日、同社は2021年の年度報告書を発表した。同社の2021年の売上高は34.9億元(前年同期+14.8%)、粗利率は24.19%(前年同期-2.24 pcts)、研究開発費用率は6.85%(前年同期+1.10 pcts)、帰母純利益は5.05億元(前年同期+9.3%)で、原材料価格の上昇、研究開発投入比の向上などの要因で2021年の会社の利益端の成長率は売上高端よりやや劣っている。同社の2021年Q 4単四半期の売上高は11.6億元(前年同期+14.5%、前月比+47.9%)で、過去の単四半期の売上高が最高を更新し、粗利率は22.13%(前年同期-2.79 pcts)、帰母純利益は1.36億元(前年同期-15.8%、前月比+6.4%)だった。
2022年初頭の一部の原材料価格の上昇を考慮して、2022年をやや引き下げ、2023年の利益予測を引き上げ、2024年の利益予測を増やすとともに、20222023/2024年の帰母純利益は7.17(-0.16)/10.25(+1.43)/1420億元、EPSは1.76(-0.03)/2.51(+0.35)/3.48元/株と予想され、現在の株価PEに対応するのは33.8/23.7/17.1倍で、会社の各業務の開拓は順調で、「購入」の格付けを維持している。
インテリジェントな電気制御業務の営業収入は高速成長を実現し、新しいプロジェクトの開拓は順調に成長することができる。
2021年、会社の知能電気制御業務は高速成長を実現し、年間営業収入は12.75億元で、前年同期より+65.4%増加した。インテリジェントな電気制御製品の販売台数は131.7万件で、前年同期+57.2%だった。インテリジェント電気制御製品の単価は968.1元/件に上昇し、前年同期+5.2%だった。2021年、会社は定点項目160項目を追加し、そのうちEPB項目83項目、線制御ブレーキ項目11項目、ADAS項目9項目、電動テールゲート項目2項目、軽量化項目17項目を追加した。顧客計画のアウトラインによると、同社は2021年の新定点プロジェクトのライフサイクル内の合計貢献収入が110億元を超え、年平均貢献収入が25億元近くに達すると予想している。
浙江万達方向機会社の45%の株式を買収して自動車転向業務に進出し、シャーシ業務の配置を完備する予定である。
会社は2.0億元を投じて浙江万達方向機会社の45%の株式を買収し、財務諸表に組み入れる予定で、2020年PSに対して0.62 xである。万達方向機は中国で自動車ステアリングシステムの研究開発生産を専門とするTier 1であり、主な製品は自動車ステアリング、ステアリングパイプ柱などであり、主な取引先はフォルクスワーゲン、上通五菱、奇瑞、吉利などのホスト工場を含む。 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) は世界一流の自動車シャーシシステムサプライヤーになることに力を入れており、買収が順調に完了すれば、ADAS感知端+実行端(ステアリング、ブレーキ)の多角的な配置の改善を加速させる。
リスク提示:新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばず、原材料価格が大幅に上昇し、チップが不足しているなど
