\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 099 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
事項：
同社の公告:2022年第1四半期の営業収入は14億8000万元で、前年同期比59.3%増加し、前月比4.2%減少する見通しだ。帰母純利益は2.7億元前後で、前年同期比201.8%増加し、前月比13.4%減少した。非純利益は2億5600万元前後で、前年同期比226.9%増加し、前月比10.7%減少した。
国信電子の観点:会社の細分コース業界の周期特性によると、第1四半期は往々にして年間オフシーズンであり、昨年第4四半期の会社の主要ウエハ工場のオファーが上昇したことと結びつけて、会社の1 Q 22の業績は過去最高の4 Q 21を記録した後も収入がほぼ横ばいで、利益率が高位を維持することができ、下流のスマートトップボックスSoC、AIoTチップ、無線接続チップなどの細分分野に対する旺盛な需要を証明した。会社が長期にわたって蓄積した技術と製品の優位性と会社の長年の戦略配置の効果に富んでいる。当社はAIoTイノベーションサイクルチップ需要の急速な拡大のチャンスをしっかりと捉え、各製品ラインの協同的な急速な発展を実現し、経営業績を著しく向上させ、22/23年の帰母純利益11.14/14.18億元の予測を維持している。最近の半導体プレート性の下落、業界平均の評価値の下落を考慮して、目標価格を135.50-162.60元(前値148.99-176.08元)に調整し、2022年の50-60倍PE(前値55-60倍PE)に対応し、「購入」格付けを維持した。リスクのヒント:需要が予想に及ばない;チップ製造の生産能力は予想に及ばない。新品は予想に及ばない。
コメント:
会社の技術、製品、取引先の深い蓄積と細分市場の旺盛な需要の共鳴、1 Q 22の業績は前年同期比大幅に増加すると予想される
同社の発表によると、同社は1 Q 22の売上高が14.8億前後(YoY 59.29%QoS-4.2%)、帰母純利益が2.7億前後(YoY 201.8%QoS-13.4%)、非帰母純利益が2.56億前後(YoY 226.88%QoS-10.7%)と予想している。業績の大幅な増加要因:1.会社が置かれている業界の細分化分野の市場需要相場は比較的に良くて、会社は積極的に市場のチャンスを把握して、市場の開拓に力を入れて、更に世界の市場の機会を開拓します。会社が長期にわたって蓄積した技術と製品の優位性、持続的な市場需要と会社の長年の戦略配置の成果が現れ、2022年第1四半期のチップの出荷量は前年同期比着実に増加し、会社の市場地位をさらに強固にし、向上させた。2.2021年第1四半期の利益レベルは低く、規模効果と積極的な販売戦略の影響を受けて、会社の2022年第1四半期の利益能力は大きく向上した。
AIoTイノベーションサイクル内の会社の5大業務ラインの協同発展の見通しをよく見ている。
1、スマートセットトップボックス業務は新たな成長周期に入り、AIoTはAI音声ビデオチップの出荷を促進し、スマートセットトップボックスSoCは中国のキャリア市場で製品の性能、安定性の優位性が明らかである。1510万台が大幅に上昇した。海外ではグーグルを含む複数の国際主流条件受信システムの認証を取得し、世界の多くのキャリア(Comcast、Skyなど)と主流のストリーミングメディアを迅速に導入することに成功し、中国外で同時に出荷量の大幅な向上を実現した。同社の良質な顧客群(Google、Amazonなど)とプラットフォームの優位性を借りて、AI音声ビデオシステムの端末チップ類、応用分野と技術レベルはAIoTの需要に対して絶えず拡大し、向上し、スマートホーム、スマートオフィス、スマートビジネスなどの多元応用分野を導入し、出荷量を大幅に向上させた。
2、WiFiブルートゥースチップの出荷量が著しく向上し、車載チップと6 nmの先進プロセスが順調に進んでいる
会社の高速度WiFi 5ブルートゥースチップW 155S 1の出荷量は小米TV Stick、スマートスピーカーなどの製品と会社のメインチップを組み合わせて世界で順調に出荷することによって著しく向上し、効果的に売上高の増加を牽引し、次世代WiFiチップの研究開発は順調である。会社の第1世代の車載チップV 901 Dは量産車の前装車載娯楽システムの導入に成功し、新世代の12 nm車載チップの研究開発は順調で、目標の知能座席応用;6 nmプロセステストプラットフォームはすでにテスト性フローシートの段階に入っており、会社の新製品と展望技術の備蓄は会社の長期成長のために安定した基礎を築くことが期待されていると考えています。
