\u3000\u30003 Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) 00223)
業績は急速に増加し,実際の利益はより優れている。
会社は年報を発表した:2021年に営業収入52.74億元を実現し、前年同期比143.07%増加した。帰母純利益は9.26億元で、前年同期比116527%増加した。非純利益8億9400万元の控除を実現し、前年同期比426453%増加した。報告期間中、会社は買収合併により1.32億元の償却を行い、新業務の投入による損失は1.05億元で、実際の利益はより優れている。2021年、世界のチップ市場は空前の繁栄を遂げ、会社の業績は急速に増加し、「コンピューティング+ストレージ+シミュレーション」の製品マトリックスがさらに完備し、自動車、工業、医療、消費などの下流が全面的に展開されるにつれて、会社はプラットフォーム型チップ設計に着実に前進している。同社の20222024帰母純利益はそれぞれ13.00/18.82/24.44億元、EPSはそれぞれ2.70/3.91/5.03元/株、現在の株価に対応するPEはそれぞれ32.5/22.5/17.5倍で、「購入」格付けを維持している。
コンピューティング、ストレージ、ビデオ、アナログの相互接続が急速に増加し、収益性が大幅に向上
2021年に会社の業務が全面的に推進され、利益能力が持続的に改善された。製品面では、市場の旺盛な需要の下で、各プレートの成長性は極めて優れている。2021年、同社のマイクロプロセッサ/スマートビデオ/ストレージ/アナログと相互接続チップはそれぞれ1.99/9.79/35.94/4.13億元の収入を実現し、前年同期比60.59%/236004%/13.63%/120.11%増加した。利益能力の面では、製品のアップグレードと規模効果の恩恵を受け、2021年の会社の粗利率は36.96%に達し、前年同期比9.83 pct上昇した。期間費用率は17.44%で、前年同期比8.00 pct減少した。純金利は17.56%に達し、前年同期比14.19 pct上昇した。今後、会社の規模が拡大し続けるにつれて、この傾向は続く見込みだ。
製品は陳腐化を推し進め、生産能力の緊張が徐々に緩和され、下流のルートが協同し、プラットフォーム型チップのリーダーシップの見通しが広い。
会社の製品は陳腐化して新しいものを出して、計算の分野は引き続きRISC-VコアとAIアルゴリズムの開発をプラスして、広大なAIOT市場に向かって絶えず業務の境界を開拓します;インテリジェントビデオ分野会社はバックエンド設備のチップ研究開発とチップ投入を完成し、フロントエンドIPとチップ開発を積極的に配置し、製品ラインをさらに補充した。ストレージ分野会社の8 Gb/16 Gb DDR 4製品はすでに量産を実現し、8 GbLPDDR 4は2022年にサンプルを送る予定で、車規Flash製品は急速に浸透し、消費市場向けのNorFlashチップも普及し始めた。アナログインターコネクト分野では、同社の複数のLED駆動チップが着地し、DC/DC、車載ISPチップなどの新製品の研究開発が秩序正しく推進され、インターコネクトチップGreenPHY製品は2022年に量産を実現する予定である。将来のサプライチェーンの緊張傾向は緩和される見込みで、君正本部とISSIはチャネル端で強く協力し、会社の業績を新たな段階に踏み出すことが期待されている。
リスク提示:ウエハ工場の生産能力が緊張し、下流の需要が予想に及ばず、チップの需給構造が激しい変化
