\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 099 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) )
イベント:
2022年4月8日、同社は「2022年第1四半期業績予告のボランティア公開公告」を発表した。
コメント:
22 Q 1の業績は予想を上回った。22 Q 1の営業収入は14億8000万元前後で、前年同期比59.29%前後増加した。帰母純利益は2.7億元前後で、前年同期比201.80%増加し、純金利は18%だった。非帰母純利益は2.56億元前後で、前年同期比226.88%前後増加し、非純金利は17.3%だった。21 Q 4の15.45億元の収入、3.12億元の純利益と2.86億元の非帰母純利益に比べて、会社の22 Q 1閑散期の業績は21 Q 4シーズンの業績に近づいており、私たちは楽観的に Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) 2022年と未来の成長傾向を見ています。
多点開花し、国内外の業務が順調に進み、成長空間が広い。会社は中国市場を強固にすると同時に海外市場を大いに開拓している。2020年スマートトップボックスSoCチップ、スマートテレビSoCチップ、Wi-FiとBluetoothチップは世界市場でそれぞれ約3.5億個、2.5億個、32.0億個を出荷し、 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) の出荷量は約5789万個、2908万個、3万個で、世界市の割合は16%、12%と1%未満である。三大製品ラインの世界市場空間はそれぞれ約35、13、200億ドルで、合計は約250億ドルで、晶晨の現在の売上高量に比べて、未来の成長空間は巨大である。
スマートトップボックスSoCチップ:海外市場の開拓が加速し、中国市場の占有率が向上した。会社は中国のキャリア市場向けのシリーズ製品が長年の持続的な革新とアップグレードを経て、製品の性能、安定性の優位性が明らかである。海外のキャリア市場向けのシリーズ製品はすでにグーグル認証と複数の国際主流の条件受信システム(Condition Access System、略称CAS)認証を取得し、AV 1復号をサポートしている。中国外の非運営者の取引先向けのシリーズ製品のタイプは豊富で、異なる取引先と市場の製品性能、プロセス工芸の方面に対する需要によって、高校の低市場をカバーします。同社のスマートトップボックスチップ案は Zte Corporation(000063) 、創維、小米、アリババ、Google、Amazon、Walmartなど国内外の有名なメーカーに広く採用されており、関連端末製品はすでに中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) 60050などの中国事業者設備に広く応用されており、北米、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、アジア太平洋、ロシア、アフリカなど多くの海外事業者設備に応用されている。
スマートテレビSOCチップ:リードする製品を引き続き発売し、下流のお客様から広く応用されています。2 Kフルハイビジョン高価格比シリーズ製品は4 K超ハイビジョン復号、超高システム集積度をサポートする。4 K超ハイビジョンシリーズ製品は8 K超ハイビジョン復号、遠視野音声と杜比音響効果をサポートする。ハイエンドシリーズ製品にはニューラルネットワークプロセッサが内蔵されており、遠視野音声アップグレード版と杜比視野をサポートし、人工知能に基づく画質最適化技術をサポートしている。同社のスマートテレビチップソリューションはすでにスマートテレビ、プロジェクターなどの分野に広く応用されており、関連応用には小米、ハイアール、TCL、創維、極米、峰米、アリ、テンセント、百度、大眼オレンジ、Anker、Best Buy、Toshiba、Amazon、Epsonなど国内外の有名企業のスマート端末製品が含まれているが、これに限らない。
AI音声ビデオ端末チップ:応用シーンが多様化し、AIoTの世界生態を抱擁する。同社のこのようなチップソリューションの応用シーンは豊富で多様で、現在はスマートホーム(スマートスピーカー、スマートベル、スマート映像)、スマートオフィス(スマート会議システム)、スマートフィットネス(ランニングマシン、動感自転車、フィットネスミラー)、スマート家電(床掃除30024、冷蔵庫)、無人機(スマート農業無人機)、スマートビジネス(顔払い、広告機)、インテリジェント端末分析ボックス(菜鳥倉庫、宿場後端分析ボックス)、インテリジェント歓唱(K歌点播機)などの分野。同社のチップは、小米、レノボ、TCL、アリババ、楽動、極飛、愛奇芸、Google、Sonos、JBL、Harman Kardon、Yandex、Keep、Zoom、Fiture、Marshallなど、多くの国内外の有名な企業の端末製品に応用されているが、これらに限定されない。
WIFIブルートゥースチップ:持続的な技術突破、製品マトリクスの完備。会社は20 Q 3量産後、着実に商業化のプロセスを推進し、技術の最適化とアップグレードを絶えず行い、2021年8月に自主的に研究開発した初の高スループットビデオ伝送をサポートする2周波数高速デジタルWi-Fi 5+BT 5.2単チップを発売し、会社のSoC主チップと協力して販売し、製品の組み合わせを最適化することができる。この製品の発売は、次世代WiFi Bluetoothチップの発売に安定した基礎を築いた。
自動車電子チップ:ハイエンドのお客様と協力し、スマートな座席システムを開発します。同社は2020年に海外のハイエンド高価値顧客との協力が積極的に進展し、一部の顧客から注文を受けた。21年上半期、会社は自動車電子チップの分野で引き続き投入し、上半期の会社の自動車電子チップの販売台数は着実に向上した。この種類のチップは現在主に車載情報娯楽システムに応用され、製品は業界をリードする12ナノプロセス技術を採用し、ニューラルネットワークプロセッサを内蔵し、図形、ビデオ、映像処理と遠視野音声機能をサポートし、AV 1復号をサポートし、車規級の要求に合致している。
利益予測、評価、格付け。会社の2021年の業績速報によると、私たちは会社の2021年の収入と純利益を47.78億元と8.14億元に調整した。海外業務の放量、中国業務の需要の回復、需給の緊迫は価格の上昇を招き、晶晨の将来の業績の高成長を共に駆動していると考えています。当社は2022年と2023年の帰母純利益を12.12億元(+20%)と15.90億元(22%)に修正し、当初の予測は10.08億元と13.02億元だった。当社の20212023年の売上高はそれぞれ47.78/65.33/85.30億元で、帰母純利益はそれぞれ8.14/12.12/15.90億元で、現在の市場価値はPEに対応してそれぞれ58/39/30倍であると予想しています。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:トップボックスチップの海外出荷量が予想に及ばず、Wi-Fiチップの研究開発の進度が予想に及ばない。
