\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 6 Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) 00)
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年度の営業収入は303.84億元、yoy+7.97%を実現した。帰母純利益は11.8億元、yoy-47.93%を実現した。非帰母純利益8.05億元、yoy-61.9%を実現した。会社は8元/株を超えない買い戻し価格で3~6億元の株式を買い戻し、株式激励計画または従業員持株計画に使用する予定である。
コメント:構造部品の利益能力が21年間下落し、業績が圧迫され、粗利率が底をつく利益能力が修復される見込みだ。2021年度の営業収入は303.84億元、yoy+7.97%を実現した。帰母純利益は11.8億元、yoy-47.93%を実現した。非帰母純利益8.05億元、yoy-61.9%を実現し、年間4.9億資産の減価償却を計上した。2021 Q 4単四半期の売上高は87.56億元、yoy+1.34%、qoq-1.47%、帰母純利益損失は0.89億元、yoy-110.85%、qoq-110.24%、Q 4単四半期の計3億資産減価償却を実現した。事業別に見ると、精密機能部品の構造部品とモジュール、充電器と逸品の組み立て、材料、自動車製品、その他の売上高は221.68560512.54/4.44/9.14億元で、売上高に占める割合は72.96%/18.45%/4.13%/1.46%/3.01%、yoy+1.87%/+34.6%/+34.58%/+34.54%/-38.52%だった。精密機能部品構造部品及びモジュール、充電器及び精品組立毛利率は19.84%/5%、yoy-5.63 pct/-0.43 pctであった。21年の年間販売粗金利は16.33%で、yoy-5.9 pctで、粗金利の下落は主に構造部品の利益能力の下落の影響を受けている。21年間の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ1.04%/3.96%/5.6%/1.2%、yoy+0.1 pct/+0.5 pct/-0.6 pct/-0.6 pctであった。買い戻しは長期的な発展の自信を示している。会社は8元/株の買い戻し価格を超えずに3~6億元の株式を買い戻し、株式激励計画または従業員持株計画に使用する予定である。
消費電子事業を継続的に拡大し、生産能力強化シェアを持続的に拡充する。長年の精密ゼロコンポーネントの経験が豊富で、横方向+縦方向の統合は業界をリードするワンストップスマート製造プラットフォームを構築し、会社は持続的に生産能力を拡張し、コード消費電子業務を拡大している。21年1月、会社は桂林経済技術開発区管理委員会と桂林でプロジェクト協力協定に署名し、 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) インテリジェント製造プロジェクトに投資し、「 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) インテリジェント製造産業園」を建設し、それによって会社の業務協同効果を改善し、会社の生産基盤を拡大し、協力双方の特長と優位性を十分に発揮し、桂林領益工場は2021年12月6日に正式に着工した。22年2月、会社は桂林市人民政府と桂林で「桂林 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) インテリジェント製造プロジェクト(二期)協力協定」に署名し、20億元以上を投資し、消費電子セット充電モジュール業務を導入し、携帯電話、タブレットパソコン、個人電子製品の電源アダプタと充電器を開発、生産する予定である。
新エネルギー自動車+AR/VR新コースを配置し、業務協同効果を十分に発揮する。会社は精密製造の優位性と結びつけて新エネルギー自動車、クリーンエネルギーなどの新分野の配置を強化し、21年に浙江錦泰電子有限会社の買収を完成し、電池構造部品の建設などの方法に投資することを通じて新エネルギー自動車業務を大いに発展させる。21年7月会社は~20億元(一期:1.5億元+二期:18.5億元)を投資して電池精密構造部品を建設する予定である。新エネルギー自動車プレート製品は主に動力電池のコア、アルミニウムシェル、カバー、継ぎ手とソフト接続などを含み、現在の主な製品は精密構造部品製品であり、将来的には新エネルギー自動車の持続的な浸透+動力電池の組立量の向上から持続的に利益を得ることが期待されている。AR/VR分野では、同社傘下の蘇州領
投資提案:21年の会社の業績の伸び率、利益率のレベルと粗利率の底をつく利益能力を参考にして修復が期待され、会社の22、23年の売上高を401.9、482.3億元から372.2、446.7億元に引き下げ、純利益を30、39.6億元から22、26.8億元に引き下げ、目標価格は6.2元/株で、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:消費電子競争が激化し、シェアの向上が予想に及ばず、新製品の開拓が予想に及ばず、株式の買い戻しにはまだ不確実性がある
