\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 800 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
投資のポイント
公告要旨:会社は2021年の年報を発表し、2021年の営業収入は9.02億元で、前年同期比47.73%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は1億14000万元で、前年同期比54.65%増加した。非経常損益を差し引いた上場企業の株主の純利益は1.06億元で、前年同期比59.95%増加した。10株ごとに現金配当3.20元(税込)を支給する予定です。
年間売上高の利益は革新的に高く、新エネルギー自動車業務は大幅に増加した。同社のQ 4単四半期の売上高と帰母純利益はそれぞれ3.02億元、423669万元で、いずれも過去最高を更新し、前年同期比の伸び率はそれぞれ93.73%、251.55%で、前月比はそれぞれ18.99%、21.77%増加し、利益能力は明らかに改善した。年間業績は主に市場需要の拡大、販売注文と生産能力の持続的な成長に牽引されている。事業別に見ると、新エネルギー自動車事業の売上高は6.91億元で、前年同期比131.75%大幅に増加し、総売上高に占める割合は76.65%に上昇し、粗利率は24.67%に上昇し、前年同期比2.46 pct上昇し、規模効果は初歩的に現れた。通信事業は5 G建設の減速と700 M基地局の割合の上昇の影響を受け、前年同期比49.38%から1.35億元減少し、粗利率は前年同期比17.57 pctから14.81%下落した。主に製品の生産量が大幅に減少したため、設備の着工が不足した。工業及びその他のコネクタ業務は684594万元の売上高を実現し、前年同期比60.83%増加し、売上高は7.65%を占めた。会社の年間総合粗利率は24.49%で、前年同期比3.22 pct下落し、主に上流原材料価格の上昇と通信コネクタの粗利率の下落に引きずられ、純金利は12.62%で、前年同期比0.74 pct上昇し、会社の良好な費用管理能力を反映し、21年間の費用管理能力は10.45%で、前年同期比2.44 pct下落し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ2.06%/3.26%/5.13%/-0.07%で、前年同期比-0.14 pct/-1.82 pct/10.81 pct上流原材料の価格が安定し、自動車業務の規模効果が強化され、内部の精細化管理が強化されるにつれて、会社の利益レベルは徐々に向上する見通しだ。制品の方面、会社は高圧の大きい电流のコネクタとコンポーネントを除いて、充电のシリーズのコネクタを交换して、报告の期限内に知能のネット接続のシリーズのコネクタを新たに増加して、新エネルギーの自动车の组み合わせの市场の制品の线を豊かにして、未来FAKRA、Mini-FAKARA、イーサネットの接続、高速板は板のコネクタなどの高速の高周波のコネクタに対して业绩の増加量に贡献することが期待して、
研究開発への投入を増やし、イノベーション能力を強化し、定増拡産し、生産能力のボトルネックを突破する。会社は研究開発と革新を堅持し、技術競争優位性を確立し、板対板無線周波数コネクタ、高圧大電流コネクタ、電気交換コネクタなどの核心技術を持っており、2020年に国家級専精特新「小巨人」企業と認定され、2021年に会社の研究開発に462893万元を投入し、前年同期比50.95%増加し、売上高比は5.13%に達し、前年同期比0.11 pct上昇し、2021年末現在、会社の研究開発チームは180人である。従業員総数に占める割合は20.57%で、累計171件の特許を取得し、報告期間内に会社は企業中央研究院を設立し、最先端技術、技術と自動化研究、標準化と知的財産権管理に専念し、会社の戦略製品の統一計画能力を強化し、研究開発標準化管理体系を形成した。同社は現在、蘇州、綿陽に2大生産基地を建設し、それぞれ華東、西南市場を放射している。新エネルギー自動車の需要が急速に増加しているため、同社は生産能力のボトルネックに直面している。このうち、新エネルギー自動車の重要部品プロジェクトは募集資金3.95億元を投入し、生産に達した後、年間1200万セットの新エネルギー自動車コネクタシステムの生産能力を実現し、年間6億元の販売収入を増加させ、純利益は712523万元に達する見込みで、プロジェクトは会社の東部地区での生産能力を向上させ、周辺と海外市場の急速な成長需要を満たし、現在、定増申請はすでに取引所に受理されている。
電力交換とエネルギー貯蔵の分野を展望し、高周波高速コネクタが順調に進んでいる。自動車の電動化、インテリジェント化、ネットワーク化の趨勢の下で、高圧と高周波高速コネクタの単車の使用量と価値は著しく向上し、自動車コネクタの主要な増量市場となり、会社の高圧コネクタの技術能力と産業地位は中国の第一段階隊にあり、電気交換、速充、エネルギー貯蔵などの新技術経路を展望し、すでに電気交換業界のトップである関連製品の主力サプライヤーとなっている。新エネルギー乗用車の電動車種の浸透率の向上と重カード市場の回復に伴い、会社の交換業務は持続的に増加する見通しだ。会社は通信無線周波数コネクタ技術の蓄積に頼って、積極的に車載高速高周波コネクタを配置して、すでに製品の開発を完成してそして一部の取引先と協力します。技術と取引先は自動車コネクタ業界の二大障壁を構成し、泰科、安費諾、莫仕などの海外メーカーはスタートが早く、研究開発の投入と産業規模の優位性によって、中国外の主流車工場の供給システムに早く進出し、主導的な地位を占めている。近年、自動車の電動化とインテリジェント化の革新によってカスタマイズ化の需要を高め、新しいサプライヤーの進出のきっかけをもたらした。中国の自主ブランド車企業は新エネルギー自動車分野で台頭し、生産能力が東にシフトし、国産コネクタメーカーは自身の価格、コスト、品質及び供給能力などの優位性により、新エネルギー自動車分野で市場シェアを向上させ、業界の国産代替が加速している。 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) は比較的に早く新エネルギーの領域に入って、現在取引先はアメリカのT会社、蔚来、上汽、長安、 Byd Company Limited(002594) 、広汽、小鵬、デムラー、 Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) 、日産、 Xiamen King Long Motor Group Co.Ltd(600686) などの完成車工場と Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、ファーウェイ、デルフォードなどの3つの電気メーカーを含んで、先発点の優勢を備えて、業界のリーダーとして十分に業界の高い成長を受益します。
投资提案: Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) は中国の5 G基地局のラジオ周波数と新エネルギー车の高圧コネクタのリーダーで、新エネルギー车の电気交换と车载の高速高周波コネクタの领域を展望して配置して、2021 Q 3は业绩の曲がり角が现れて、成长の空间が広いです。同社の新顧客と新製品の開拓が順調であることに基づき、小幅な業績予想を上方修正し、20222024年の純利益はそれぞれ1.98億/3.04億/4.37億元(元22-23年の予測値は1.89億/2.93億元)、EPSはそれぞれ1.84元/2.81元/4.05元(元22-23年の予測値は1.75元/2.71元)と予想され、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:主な原材料価格の上昇リスク;下流業界は予想されるリスクに及ばない。テクノロジー反復リスク;新エネルギー自動車業界の競争がリスクを激化させる。研究報告書が使用する公開資料には、情報の遅延や更新が遅れるリスクがある可能性があります。
