\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 290 Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
事件:4月8日、同社は2021年度年報を発表し、2021年度の営業総収入は17.07億元で、前年同期比77.22%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は3.98億元で、前年同期比120.49%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は3億7800万元で、前年同期比143.27%増加した。基本1株当たり利益は2.48元/株で、前年同期比115.65%増加した。
新エネルギー自動車業界の景気が高騰し、会社の業績の高速成長を推進している:中汽協のデータによると、2022年2月中に Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の販売台数は33.4万台で、前年同期比1.8倍増加し、新エネルギー自動車業界の景気は引き続き上昇している。同社の2021年報によると、2021年の新エネルギー業界の営業収入は5714605万元で、前年同期比165.95%増加し、同社が生産した主電機コントローラ用の車規級IGBTモジュールの持続放出量は、累計60万台を超える新エネルギー自動車を組み合わせた。第6世代Trench Field Stop技術に基づく1200 Vゲージ級IGBTモジュールには、800 Vシステムの純電動車種のメインモータコントローラプロジェクトのポイントが複数追加された。炭化ケイ素については、全電SiC MOSFETモジュールを使用した800 Vシステムのメインモータコントローラプロジェクトのポイントを複数追加したことが年報で明らかになった。会社は深い技術の蓄積を持って、そして下流の取引先と良好なパートナー関係を維持して、先発の優位性は明らかです。
太陽光発電分野では製品の大量の組立応用を実現し、市場シェアは引き続き拡張する見込みである。「二重炭素」の目標の下で太陽光発電市場の発展は急速で、中国太陽光発電業界協会の予想によると、2025年までに世界の新たな増光ボルト組立量は270330 GWに達し、20202025年までに複合成長率は20%を超えた。2021年報によると、同社が自主的に開発した650 V/1200 VIGBTチップと高速回復ダイオードチップを組み合わせたモジュールと分立デバイスはすでに中国の主流の光起電力インバータの顧客に大量の設備応用があり、光起電力発電市場全体の需要と会社自身の生産規模の拡大に伴い、同社の製品は大量に下流の良質な顧客サプライチェーンを導入し、市場シェアの継続的な拡張を実現する見込みである。
定増募金で生産能力を拡充し、会社の競争力を高める:2021年に会社は330.00元/株発行価格で非公開発行株1060060株、募集資金は約35億元である。会社が2021年度にA株を非公開で発行する予案(改訂稿)によると、会社は15億元を高圧特色工芸パワーチップの研究開発と産業化プロジェクトに投入し、生産に達した後、年産30万枚の6インチ高圧特色工芸パワーチップの生産能力を形成する計画である。SiCチップの研究開発と産業化プロジェクトに5億元を投入し、幅の広い禁止帯域パワー半導体デバイスの配置を引き続き推進する計画で、プロジェクトは生産後、年間6万枚の6インチSiCチップの生産能力を形成する予定である。電力半導体モジュール生産ラインの自動化改造プロジェクトに15億元を投入し、流動資金を補充する計画で、募集プロジェクトは会社の競争力をさらに向上させるのに役立つ。
投資提案:当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ25.60億元、37.12億元、53.82億元で、帰母純利益はそれぞれ5.62億元、8.10億元、11.67億元で、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスクヒント:業界の景気度が予想されるリスクに及ばない;増産が予想に及ばないリスク;マクロ経済の変動リスク。
