\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 006 Daqin Railway Co.Ltd(601006) )
投資のポイント
生産能力の修復は大秦線の3月の日平均輸送量を125万トン以上に回復させた。
3月の大秦線の1日平均輸送量は125.39万トンで、前年同期比8.0%増加し、前月比13.3%増加し、1日平均輸送量は125億トン以上に回復し、年内初月に増加している。第1四半期の大秦線の合計日平均輸送量は115.48万トンで、前年同期比3.4%減少した。春節の誤期要因を除いた輸送量は前年同期をやや下回ったが、主に前2月の冬季五輪の安監限産と一部の炭鉱産区の疫病の影響で、その後、安定供給政策が持続的に力を入れ、輸送量が持続的によくなる見込みだ。
2022年の大秦線輸送量は引き続き4.3-4.4億トンに回復する見込みである。
1)供給先、国鉄グループは鉄道輸送企業を組織して資源を集中的に増やし、鉄道石炭の出荷量が急速に増加し、石炭の安定生産と安定供給を強力に保障している。
2)需要端、3月中下旬から4月にかけて徐々に施工シーズンに入り、安定成長シリーズのトップレベルの設計は続々と実操段階に入る見込みで、不動産需要も安定地価、安定住宅価格、安定予想の総基調の下で境界が暖かくなり、また3月中下旬の唐山地区の疫病予防とコントロールも段階的な蒸気輸送石炭の鉄道輸送への転換を招いた。全体の需給は依然として良好で、後続は4月の大秦線の春の修理に注目し、 Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) 石炭網によると、2022年の大秦線の春の修理は4月18日に延期され、検査修理時間は20日(前年同期は4月6日から4月30日)に圧縮された。偶発的な要因の削減と基礎建設の発力の予想の推進の下で、2022年の大秦線の輸送量は依然として4.3-4.4億トンにさらに回復すると予想されている。
環境保護政策の影響はやや緩やかで、大秦線の輸送量の長期的な向上の空間は依然として
中国石炭報によると、3月5日、 習近平 総書記は内モンゴル代表団の審議に参加した際、「二重炭素」の目標を実現するには、石炭に富む国情に立脚し、安定した中で前進を求め、「急ブレーキ」を踏まず、グリーン環境と生産生活を両立させなければならないと強調した。区位优位强固 Daqin Railway Co.Ltd(601006) 主业护城河;2)輸送構造の調整、公転鉄の継続的な推進、国鉄グループと各地方政企業の協力により鉄道貨物輸送の増量行動を推進する。3)競争路線の分流が弱く、西石炭東運の4大幹線の比較の下で、大秦線の輸送コストの優位性は依然として残っている。石炭源が集中し、大口輸送公転鉄と低輸送コストが共振し、大秦線は需要端で十分な保障を受けている。
絶対金額配当は利益を脱フックし、慎重に予想したり、絶対と相対収益を兼ね備えたりすることを約束する。
会社の20202022年の配当収益計画によると、毎年1株当たりの現金配当は0.48元/株を下回らない。2020年に実現することを約束し、10株の配当は4.8元で、配当の割合は65.5%で、会社は2021年に現在の終値(2022/4/7)に対応する配当収益は7.0%に達し、底の絶対収益に達する。業績の安定した成長と配当高の防御に基づいて、会社の大皿の慎重な予想の下での安定した配置価値に注目することを提案します。
収益予測と評価
大秦線の輸送量が安定していると仮定し、輸送価格の調整を考慮せず、20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ122.12億元、135.26億元、138.08億元と予想されている。また、同社の現在のPB(LF)は0.84倍にすぎず、安全な境界が十分で、確定的な配当収益が底をつき、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:石炭需要が大幅に低下した。大口公転鉄は持続しにくい。競合回線上量分流。
