\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 79 Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
同社は2022年4月7日に2021年報を発表し、2021年には174.69億元の収入を実現し、前年同期比25.40%増加し、帰母純利益27.7億元を実現し、前年同期比47.34%増加し、高い成長率を続けた。私たちは会社の生産能力の着地、シェアの向上による長期的な安定した成長を見て、購入格付けを維持しています。
評価を支えるポイント
2021年の疫病の下で、越北の生産能力の配置の優位性は際立って、生産能力の生産量の向上は著しくて、取引先の構造は更に最適化します。同社の2021年の収入は174.70億元で、前年同期比25.40%(為替レートの影響を除いて34.09%)増加し、帰母純利益は27.7億元で、前年同期比47.34%(為替レートの影響を除いて57.55%)増加した。2021年のベトナム疫病の下で会社のサプライチェーンの優位性が際立って、生産能力は安定した高成長を維持して、生産能力の利用率は4.95 pctから95.88%に上昇した。生産量は27.76%から20957万足に上昇した。会社は迅速に取引先の需要の変化に応えて、新製品を開発して、生産能力を拡張して、大量のスポーツブランドの注文を引きつけて、前の5大取引先からの収入の割合は1.99 pctから91.65%まで上昇して、その中の良質な取引先Nike、Deckers、UAの収入は43.72%、57.84%、44.86%から9.59、5.84、1.50億ドルまで増加して、注文の最適化を促進します。伝統的なアウトドアを除いて、会社は新しい取引先Asics、OnRunning、NewBalanceからの注文が量産出荷され、将来的には高速成長が続く見込みだ。
利益能力の成長がよく、在庫の回転が効果的である。2021年の粗利率は27.23%と2.41 pct増加し、利益能力の向上は主に良質な顧客の割合の向上による注文構造の最適化、および生産能力の自動化程度の向上によるものである。会計政策の調整は費用の低下を促し、販売費率は前年同期比1.04 pctから0.37%減少し、管理費率は0.48 pctから5.27%減少した。純金利を2.36 pctから15.84%に引き上げた。在庫回転日数は8日から67日に下がり、会社の運営能力が強化されたことを示した。
未来のリーダーシップはさらに強固になり、会社は大顧客の成長に頼って成長を実現する見込みだ。疫病後のサイクルシューズ履行業の景気は上昇し、コア顧客からの注文はさらに増加し、新しい顧客の開拓が加速する見込みだ。現在、ベトナムの疫病は繰り返しているが、2022年の年間から見ると、会社の生産能力の拡張、注文量の価格の上昇傾向が続く見込みだ。
現在の株式の下で、2022年から2024年までの1株当たりの収益はそれぞれ3.047元、3.814元、4.571元と予想されている。市場収益率はそれぞれ24倍、19倍、16倍で、購入格付けを維持している。評価が直面する主なリスク
消費回復は予想に及ばず、ベトナムの疫病管理は予想に及ばず、為替レートの変動は予想に及ばなかった。
