\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 74 Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
事件:同社は2021年度の報告書を発表し、営業収入は37.3億元で、前年同期比25.0%増加した。帰母純利益は4.0億元で、前年同期比12.6%下落し、主に連営企業の処理による非経常損益の影響が高い。報告期間内に非経常損益を差し引き、株式支払い費用の影響を除いた帰母純利益は4億7000万元で、前年同期より22.0%増加した。会社の収入は持続的に着実に増加し、経営管理効率は絶えず向上し、将来の利益の釈放は期待に値する。
需要の上昇は製品の反復を重ね、従来の業務は安定して成長している。報告期間中、銀行のIT内生需要の増加と会社の製品ラインの盛んな発展に伴い、ソフトウェア開発とサービス業務は急速な成長を実現し、2021年には28.6億元の売上高を実現し、前年同期比28.2%増加した。1)需要端:国有大手銀行と株式制銀行は積極的に金融信創の発展を推進し、需要は大幅に上昇し、会社は国有大手商業銀行と株式制銀行からのソフトウェア開発とサービス収入はそれぞれ前年同期比33.4%、28.4%増加した。2）製品端：データ類製品家族は全信創の基礎を備え、市場版図は持続的に拡大する；信用製品ラインは次世代分布式総合信用管理製品V 5を発売し、信用従業員の作業プロセスを再構築し、契約注文数は倍増した。監督管理製品システムは市占率第一を維持し、製品は持続的に反復する。チャネル製品システムは絶えず新しくなり、銀行にチャネルサービスからデジタル化経営までの全シリーズの製品を提供している。製品の競争優位性が際立っており、会社のソフトウェア業務の急速な発展を力強く推進し、報告期間中の手注文は前年同期比26%増加した。
イノベーション運営業務が急速に成長し、会社の新たな成長極を構築する。イノベーション運営業務は会社の未来の経営発展の新しい方向であり、高速成長傾向を維持し、2021年に売上高1.6億元を実現し、前年同期比46.5%増加し、20192021売上高CAGRは47.1%に達した。1)金融生態プラットフォームの面では、会社は引き続き力を入れ、2つの新しい顧客を追加し、試験運営に成功した。2)デジタルクレジットの面では、中小・零細企業に拡大し、業務範囲が拡大し続けている。3)デジタル化マーケティング運営において、金融科学技術とマーケティング運営の効果的な融合を実現し、新たに3つの銀行顧客を締結し、業務成長を迎えた。4)金融クラウドサービスの面では、百度との深い融合を持続的に推進し、百度クラウドプラットフォーム技術に基づいて宇信金融クラウドをアップグレードし、2つの消費金融会社と2つの保険会社を新たに締結し、会社の将来のモデルチェンジの重要な構成部分となっている。
海外市場は持続的に深化し、伝統+革新の両管がそろっている。1)伝統的な業務面:シンガポール、インドネシア、マレーシア、カンボジアでは順調に進展し、ネットポイントのモデルチェンジ製品、ルート製品、データ製品、DevOps製品などは海外市場で試験的に実施する機会を獲得した。2)イノベーション業務の面:インドネシアの2つのイノベーション運営業務は順調に推進され、第2のプロジェクトは2022年第1四半期にオンラインになる予定で、2つのプロジェクトの成功は会社のイノベーション運営業務の海外での市場潜在力を十分に証明している。3)生態パートナーとの海外市場での協力を深める:ファーウェイ、テンセント、NTTDATA、シンガポール華僑銀行などの複数の協力者と資源を引き続き統合し、会社が中国市場で蓄積した先進製品とサービスを東南アジア市場に輸出する。
収益予測と投資提案。20222024年に会社の帰母純利益の複合増加速度は33.0%に達すると予想されている。金融科学技術関連政策はデジタル人民元の全面的な普及を持続的に牽引し、銀行のIT投入は持続的に増加する見込みで、相応のソフトウェア開発需要は絶えず増加し、会社は長年にわたって銀行のITソリューション分野を深く耕し、取引先の資源は安定し、製品ラインは豊富で、専門化の程度が高く、後続の注文は満腹状態を維持する見込みで、利益の弾力性は期待に値する。そのため、2022年に33倍のPEを与え、目標価格24.42元に対応し、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスク提示:銀行のIT投入が予想に及ばない;イノベーション業務の推進は予想に及ばない。業界競争の激化など。
