\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 254 Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) )
事件会社は2021年度報告書を発表し、2021年に営業収入44.04億元を実現し、前年同期比80.41%増加した。帰母純利益は9.66億元で、前年同期比270.45%増加した。非帰母純利益は8億5100万元で、前年同期比332.38%増加した。基本1株当たり利益は1.41元/株です。
主な製品、特にポリエステルの高景気はポリエステルの放量を重ねて、会社の2021年の業績の革新を助けます。2021年の会社のポリエステルの販売量は45678万トンで、前年同期比12.9%減少し、主に移転などの要因による影響である。しかし、ポリエステルが高景気のため、会社の利益能力は大幅に向上した。粗利率を見ると、2021年のポリエステル粗利率は35.50%で、前年同期比19.51ポイント増加した。アリールでは、同社の販売台数は11668万トンで、前年同期比71.0%増加した。粗利率は40.31%で、前年同期比5.43ポイント増加した。全体的に見ると、会社の粗利率は37.22%に達し、前年同期比13.97ポイント増加した。業界の景気はポリエステルの放量を重ね、2021年の業績が過去最高を記録したことを助力した。
会社のポリエステル双基地は発展して、一定の業界の言語権の疫情の下で運動/レジャー服などの弾力の生地と衛生防疫用のポリエステルの需要を維持して大幅に増加して、ポリエステル業界が1ラウンドの高景気の相場を迎えることを促して、特に前の3四半期は供給が需要に追いつかない局面にあって、4四半期は生産能力の増加に従って釈放して、需要が力がなくて、価格は次第に低くなります。会社は煙台、寧夏双基地の戦略配置を着実に推進し、新生産能力の効率を高め、製品構造を動態的に調整し、高利益製品の供給を優先的に保証し、年間業績の新高を助力する。同時に、企業の長期的な発展に着目し、新生産能力の建設と古い生産能力の置換を秩序正しく推進し、ポリエステル業務の競争力を維持するために基礎を築いた。
会社のアリールは持続的にコードを追加し、募集プロジェクトを計画し、国際トップの受益需要の増加と国産代替を構築し、2021年に会社のアリール業務の発展は良好である。間位アリールの面では、会社は防護などのハイエンド分野の供給を重点的に保障し、ローエンド分野の販売量を適切に低減している。パラポリエステルは、屋外光ケーブル、複合材料などの分野に重点を置き、市場シェアを絶えず拡大している。会社の間位アリールはフル負荷で生産され、生産販売量はいずれも過去最高レベルを記録した。対位アリールは寧夏園区の生産能力の全面的な放出に伴い、生産装置の満負荷、安定運行、同時に海外市場の需要が急速に向上した。下流の防護などの分野はアリールの発展の新しいチャンス期を生み出すだろう。会社は募集プロジェクトの新築、プロジェクトの技術改革などの方式を通じて、アリール産業の配置を大いに実施し、国際競争力を強化するために生産能力の基礎を築く予定である。計画生産能力が予定通りに生産を開始すれば、2024年までに会社間のアリール、対位アリール、アリール紙の生産能力はそれぞれ2 Shenzhen Kaifa Technology Co.Ltd(000021) 500、3000トン/年に達し、中国のトップから国際トップへの移行を実現する。
投資提案は20222024年の会社の売上高がそれぞれ58.3、72.4、87.9億元で、前年同期比32.3%、24.2%、21.5%変化すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ10.0、10.8、14.6億元で、前年同期比3.6%、7.6%、35.4%変化した。EPS(株価希釈を考慮しない)はそれぞれ1.46、1.57、2.13元で、対応PEはそれぞれ11.1、10.4、7.6倍であった。アリール需要の増加と輸入代替による投資機会を見て、「推薦」格付けを維持する。
リスク提示下流需要が予想に及ばないリスク、原材料価格が大幅に上昇するリスク、新規プロジェクトの生産が予想に及ばないリスクなど。
