\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
イベント: Great Wall Motor Company Limited(601633) 2021年度レポートを発表します。2021年に会社の営業収入は136405億元を実現し、前年同期比32.04%増加した。帰母純利益は67.26億元で、前年同期比25.43%増加した。非帰母純利益42.03億元を実現し、前年同期比9.55%増加した。
売上高は前年同期比32.0%増加し、新車販売台数の向上と製品構造の最適化のおかげだ。同社は2021年に営業収入と帰母純利益が前年同期比で増加したのは、主に年内に車のサイクルを推進し続け、新車の販売台数が増加し、車の構造が最適化されたためだ。2021年、同社は新車を128万台以上販売し、前年同期比15.2%増加した。2021年、同社の単車ASPは約10.65万元で、前年同期比15.0%増加し、単価の高いオラ好猫、長城砲、戦車300などの車種の割合が上昇した。
コア不足、原材料の値上げ、費用の計上などの要素が短期的に業績を妨害している。会社の2021年度の帰母純利益は前年同期比25.4%増加し、経営は安定している。21 Q 4会社は帰母純利益18億4000万元を実現し、前年同期比-33.8%増で、主に原材料の値上げ、オラユーザーの充電権益補償関連費用の計上と株式激励費用の計上の影響を受けた。チップ不足により、会社の生産能力が完全に解放されず、コア不足や原材料価格の上昇などの要因が改善され、会社の販売台数がさらに増加し、利益レベルが向上する見込みだと考えています。
新車サイクルが持続し、電動知能の転換が加速している。2021年、同社は新プラットフォームに基づいて製品マトリクスを継続的に更新し、自主的なハイエンドクロスカントリーブランド戦車を設立し、ホーバー赤ウサギ、ホーバー神獣、魏ブランドモカ、魏ブランドマーチドーDHT-PHEV、魏ブランドラテDHT、戦車300都市版、戦車500、オラ好猫GTなど30種類以上の新車種を発売し、新プラットフォーム車種の販売台数は42%に達した。2022年の会社の新車サイクルは持続し、2022年に発売される車種の中で、ホーバーブランドでは、ホーバークール犬はホーバー犬類の2番目の重ポンド車種であることが確定した。オラブランドでは、バレエ猫、パンク猫、稲妻猫の発売が純電分野での製品マトリクスをさらに豊かにする。WEYブランドでは、レモンミックスDHTを搭載したモカDHT-PHEVが前売りされ、ドリームも年内に発売される。
体制の変革と技術革新は会社の長期的な核心競争力を構築する。会社は下層構造を変革し、企業の位置づけは「自動車製造企業」から「ユーザーサービス運営企業」に転換し、ビジネスモデルは「製品+ソフトウェア+サービス」に転換し、市場需要を効果的に掘り起こすために基礎を築いた。同社の多くの研究開発成果は相次いで実施され、現在、レモンDHT混動技術、水素エネルギー関連技術、3.0 T+9 AT/9 HATスーパーパワーアセンブリなどの技術が製品に搭載されており、大禹電池技術、コバルトフリー電池なども新エネルギー車種に応用される。自動車業界の電動インテリジェント化の変革の肝心な時期に、会社は比較的に早く転換し、関連製品を着地した自主車企業であり、端末市場のヒットは会社の製品の強い市場競争力を証明した。長期的に見ると、核心技術を蓄積した Great Wall Motor Company Limited(601633) は、未来の発展の新しいコースを加速させることが期待されている。
会社の利益予測と投資格付け:会社は電動化とインテリジェント化の分野で長年深く耕し、2021年に積極的に新車周期を推進し、自主新エネルギーの台頭のチャンスの下で発展を加速している。デルは、企業のインフラストラクチャの変革がもたらす深い影響と、技術の蓄積によって構築された長期的なコア競争力を見ています。原材料価格の上昇と自動車チップの不足の影響を考慮して、当社は20222023年の帰母純利益をそれぞれ87.3、110.8億元(前値105.3、122.1億元)、EPSに対応するのはそれぞれ0.94、1.20元(前値1.15、1.33元)と調整し、2024年の帰母純利益は126.5億元、EPSに対応するのは1.37元と予想している。2022年4月8日の終値は20222024年のPE値がそれぞれ28、22、19倍となり、「推薦」の格付けを維持した。
リスクのヒント:業界のコア不足の緩和状況は予想に及ばない。乗用車の販売台数は予想に及ばない。原材料の価格が上がる。新エネルギー技術の発展は予想に及ばない。
